市场表现：上周电子行业上涨3.60% 
　　根据Wind数据，上周（2025.06.02-2025.06.06）电子报收4387.09点，上涨3.60%；半导体报收4833.79点，上涨3.25%；消费电子报收6154.68点，上涨3.65%；元件报收7022.61点，上涨7.46%；光学光电子报收1416.67点，上涨2.33%。
　　从公司表现来看，表现居前的公司有：生益电子、瑞可达、华体科技、大为股份、宝明科技；表现靠后的公司有：*ST宇顺、飞凯材料、旭光电子、西陇科学、商络电子。
　　估值：上周电子PE（TTM）为50.28X，PB（LF）为3.44X 
　　根据Wind数据，上周电子PE（TTM）为50.28X，环比下降1.76X，近一年PE最大值为62.54X，最小值为38.24X。PB（LF）为3.44X，环比下降0.12X，近一年PB最大值为4.07 X，最小值为2.39 X。PE处于近10年以来32.04%分位数，PB处于近10年以来30.28%分位数。
　　行业动态点评：博通公布二季报，XPU需求强劲
　　根据第一财经和澎湃新闻的报道，当地时间6月5日，半导体厂商博通（Nasdaq：AVGO）发布截至2025年5月4日的2025财年第二季度财报。财报显示，该季度博通营收150.04亿美元，同比增长20%，超过此前的业绩指引149亿美元，也略高于市场预期的149.7亿美元。博通对下一季度的业绩作出指引，预测第三季度营收约为158亿美元，略高于市场预期的平均数157亿美元。博通总裁兼CEO陈福阳重点指出，该季度人工智能收入超44亿美元，同比增长46%，主要得益于市场对人工智能网络的强劲需求，“预计随着超大规模合作伙伴持续投资，人工智能半导体的收入将在第三季度加速增长至51亿美元，实现连续十个季度的增长。”陈福阳表示，正如此前预测的，将有3个客户在2027年分别部署有100万个AI加速芯片的集群，用于训练前沿模型，“我们看到，它们仍在执行投资计划。我们最近还看到，它们在推理上加倍下注，市场对推理有迫切的需求，基于此，我们看到了2026年下半年市场对XPU的需求。”
　　我们认为，博通是全球XPU龙头，其AI业务的强劲增长和稳健的三季度营收指引说明AI资本开支中XPU需求依然强劲，市场对推理的迫切需求将进一步推动XPU需求的增长。随着AI应用的不断发展，AI推理的计算需求有望接棒训练，推动市场对高性能AI芯片的需求强劲增长。
　　投资建议
　　2025年以来，消费电子延续复苏态势，人工智能技术的进步推动AI基建需求维持高景气，同时，AI技术在终端上的落地推动端侧硬件升级，推动端侧SOC、散热材料等零部件赛道景气度高企，维持电子行业“增持”评级，AI基建板块建议关注寒武纪；端侧SOC板块建议关注瑞芯微、乐鑫科技、中科蓝讯。
　　风险提示
　　关税战拖累消费电子需求；AI技术进展不及预期；美国AI芯片管制政策执行力度超预期。