6月3日-6月6日，食品饮料行业下跌1.06% 
　　根据wind，6月3日-6月6日，上证指数上涨1.13%，深证成指上涨1.42%，沪深300指数上涨0.88%，创业板指上涨2.32%。申万食品饮料行业下跌1.06%，涨跌幅排名30/31，跑输沪深300指数1.94pct，食饮子板块涨跌不一，其中零食上涨4.64%，保健品上涨1.66%，肉制品上涨1.07%。
　　茅台批价回落，渠道库存持续去化。根据Wind，2025年6月6日，飞天茅台当年原装批发参考价为2115元/瓶，较前一周下降0.94%；飞天茅台当年散装批发参考价为2030元/瓶，较前一周下降1.46%；飞天茅台上一年原装批发参考价为2130元/瓶，较前一周下降0.93%。
　　白酒出海加速，基本面有望筑底
　　白酒出海加速，基本面有望筑底。6月4日，茅台于2025年日本大阪世博会期间，同步发布“走进希腊、意大利、英国、法国、日本”五个新品共十款，并在i茅台平台销售。在定价方面，根据酒业内参，53%vol/350ml规格产品发售价为1619元/瓶，其中走进系列·日本规格为53%vol/375ml，发售价为1719元/瓶。走进系列于2016年启动，覆盖希腊、意大利等11国，此次为时隔六年再次更新该系列产品线。白酒需求结构明显变化，年轻化及出海布局加速，基本面逐步筑底，关注白酒配置价值。
　　酒类渠道变革持续深化，线上渠道增长势头强劲。酒类消费场景正在发生结构性变化，聚会、娱乐等悦己型需求占比持续提升，需求结构的变化正在重塑整个酒类市场的竞争格局，为适应新的消费趋势，酒企积极布局低度化、果味化等产品，同时加快渠道变革。根据界面新闻，5月13日至26日（天猫618第一阶段），淘系酒类核心品牌销售额同比增长72%。其中，国产白酒头部品牌集体爆发，泸州老窖同比增长433%，古井贡同比增长143%，郎酒同比增长90%，汾酒同比增长40%。另外，葡萄酒、国产白酒、洋酒、黄酒、果酒直播均实现了双位数增长。
　　投资建议
　　当前消费市场正经历深刻变革，年轻化战略与全球化布局已成为企业突破增长瓶颈的关键路径。这一轮消费变革的核心逻辑在于：新消费群体催生新需求，新需求塑造新场景，进而推动渠道创新，产业持续升级。建议关注两条主线：一是需求稳定、抗风险能力强的龙头；二是积极布局新渠道、抢占高增长赛道的企业，当前重点关注兼具战略前瞻性和执行力的优质企业。建议关注：安德利、山西汾酒、贵州茅台、承德露露、青岛啤酒、盐津铺子。维持食品饮料行业“买入”评级。
　　风险提示
　　政策落地不及预期；宏观经济恢复不及预期；原材料价格波动风险；食品安全问题；市场竞争加剧。