主要观点：
　　品种逻辑：镍矿方面，菲律宾彻底摆脱雨季，不管是国内的到港量还是菲律宾的发运量都已经出现明显的上升，镍矿编辑母版文本样式价格出现季节性转弱，导致产业链内各个环节的成本都有所下降。镍铁的国内产量有小幅的下降主要还是因为前期中第二级镍矿产高镍铁利润一度转负，但是印尼镍铁产量依旧快速增长，同比增量超过30%，环比增量超10%。由于镍铁环节第三级中印两国具有强绑定关系，因此国内的进口和镍铁总供应都偏高，依旧维持过剩。电镍产量环比下降幅度极小，但同第四级比上升幅度超45%，且月内电镍本身供应偏高。当前镍豆制硫酸镍的工艺路径中，镍成本大概12.7万，跟技术面压第五级力位比较相符。更上方的压力线可由外采厂家成本和下游硫酸镍临界点共同得出，下游硫酸镍成本可提供的需求支撑约在12.67万元/吨，而外采厂家利润临界点下降至13.3万元/吨，相较此前皆有所下降。由于镍铁和不锈钢一体化的厂家在产业链中占据多数，可用镍铁利润弥补不锈钢亏损，实现总体获利因此前期不锈钢产量依旧偏高。但是进入五月之后镍铁利润快速收缩，一度面临亏损，或将影响到不锈钢的产量。总体来看，需求角度仍偏弱。
　　操作建议：区间滚动做空