资金面
　　月初公告买断式逆回购操作10000亿元，央行呵护流动性。2025年6月2日-6月6日，央行逆回购投放9309亿元、回笼16026亿元，净回笼6717亿元。2025年6月9日-6月13日公开市场逆回购将到期9309亿元。央行公告6月6日开展10000亿元买断式逆回购操作，期限均为3个月，本月分别有3个月期5000亿元、6个月期7000亿元买断式逆回购到期。
　　和过往在月末披露当月操作总量不同，6月是买断式逆回购工具创设以来首次在操作前发布招标公告。首先，结合6月5日央行在官网货币政策工具栏目中新设“中央银行各项工具操作情况”板块，提前公告买断式逆回购招标情况也属于央行提升货币政策工具透明度的一环；其次，在月初进行较大规模的买断式逆回购操作也或是在6月同业存单到期规模较大的情况下，为银行提供流动性支持，稳定市场预期；最后，6月买断式逆回购总到期量为1.2万亿元，6月6日操作后当月净回笼量为2000亿元，不排除后续再进行买断式逆回购操作，或通过MLF净投放来为市场进一步提供流动性。
　　资金面宽松，资金利率稳定。2025年6月3日-6月6日，DR001、R001平均值分别为1.41%和1.46%，较2025年5月26日-5月30日下降4.1个基点和下降4.9个基点；DR007、R007平均值分别为1.55%和1.57%，较2025年5月26日-5月30日下降8.8个基点和下降13.1个基点。
　　政府债净缴款规模下降。2025年6月2日-6月8日（本周，下同），政府债净缴款规模约754亿元，较2025年5月26日-6月1日减少4769亿元左右，其中本周国债净缴款约270亿元，地方政府债净缴款约484亿元。2025年6月9日-6月15日（下周，下同），政府债净缴款规模预计为-349亿元，其中国债净缴款约2亿元，地方政府债净缴款约-351亿元。
　　同业存单
　　同业存单到期收益率多数下行。截至2025年6月6日，1M、3M同业存单到期收益率分别为1.6299%和1.6550%，分别较2025年5月30日上升8个基点和下降1个基点；1Y同业存单到期收益率为1.6775%，较2025年5月30日下降3个基点。
　　6月同业存单到期规模较大，下周迎到期高峰。2025年6月2日-6月8日同业存单净融资额约为-804亿元，2025年5月26日-6月1日净融资约168亿元。2025年6月9日-6月15日同业存单到期偿还量预计为12036亿元，高于本周的6666亿元。本周3M至1Y同业存单收益率下行，主要得益于央行对流动性的呵护，下周同业存单到期量过万亿元，续发压力或阶段性对同业存单利率下行形成一定阻力。
　　机构行为
　　银行间债券市场杠杆率提升。2025年6月3日-6月6日，测算银行间债券市场杠杆率均值为107.68%，2025年5月26日-5月30日测算均值为107.47%。其中，2025年6月6日、5月30日银行间债券市场杠杆率测算分别约为107.70%和107.29%。
　　风险提示
　　本文相关数据的统计、计算、测算可能存在误差。