一、贵金属行情及展望
　　日内行情：
　　美国就业数据走弱与中美元首通话讨论贸易问题对金价的多空影响相互抵消，欧洲央行如期降息但暗示可能暂停降息进程，伦敦黄金近四天均在3330-3400美元/盎司之间偏强震荡；由于国际贸易形势短期缓和改善白银的工业需求预期，同时2024年下半年以来金银比值显著上升增加了白银的性价比，近期投资资金涌入白银期货现货市场，白银价格在突破关键压力位后获得进一步的上涨动能，但从中期角度看全球经济增长前景以及白银工业需求依然偏弱，白银涨势或难以长时间维持，建议投资者关注白银技术面转弱后的多黄金空白银套利机会。特朗普2.0新政推动全球政经格局进入乱纪元模式，黄金的避险需求得到极大提振；目前看黄金波动性上升但中线上涨趋势保持良好，建议投资者继续持多头思维以中低仓位参与交易
　　中线行情：
　　4月份特朗普对等关税措施引发全球金融市场海啸并将全球经贸体系重组推入快车道，多重避险需求共振推动金价狂飙并一度突破3500美元/盎司；虽然情绪冲击减退以及全球贸易形势边际缓和使得金价高位回调，但整体看中级上涨趋势仍保持良好。我们判断特朗普以美国优先原则推动国内外改革的决心并没有根本性变化，美国国际贸易法院判决无法彻底阻止特朗普的关税武器化行动，特朗普漫天要价和极限施压的谈判风格带给市场更大的不确定性。而在黑天鹅事件逐步落地之后市场要继续面对全球贸易货币体系加速重组对跨国产业链以及全球投资和资金流动的冲击，美国以及全球经济衰退风险最终需要央行宽松货币政策或者政府积极财政政策来化解。因此推动金价上涨的长期和中期因素将会继续存在，但金价短期飙升以及极高的市盈率水平也意味着金价波动性显著增强。建议投资者继续持多头思路以中低仓位参与交易，不要满仓追多也不要随意猜顶甚至盲目做空，偏向空头思维的交易者可以关注“多黄金空白银”的套利交易