本报告导读：
　　本期市场交易热度抬升，市场交易集中度边际抬升。资金维度融资资金流入，偏股基金新发行规模超百亿。此外南下资金流入边际下降。
　　投资要点：
　　市场定价状态：市场整体交易热度略有上升，行业轮动强度下降。1）市场情绪（上升）：本期国泰海通资金流入强度指数整体有所下降，市场交易热度略有上升，全A日均成交额从1.09万亿升至1.21万亿，上证指数换手率分位数回落至40%，科创板换手率分位数抬升至11%。日均涨停家数抬升至78家，最大连板数为5个，封板率降至71%，龙虎榜上榜家数降至63家。2）赚钱效应（上升）：本期个股收涨比例抬升至75%，全A个股周度收益中位数抬升至1.7%；3）交易集中度（上升）：国泰海通行业轮动指数继续下降，行业交易集中度底部小幅下降，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有3个，环比出现上升，其中换手率分位数超90%的行业为综合金融、综合和食品饮料。
　　A股资金流动：融资资金和新发偏股基金规模均超百亿。1）公募：本期偏股基金新发规模边际升至117.5亿；2）私募：5月私募信心指数有所回升；3）外资：流出5.1亿美元（截至06/04），陆股通成交占比升至11.7%；4）产业资本：本期IPO首发募集50.1亿元，净减持规模边际降至3.5亿，限售股解禁规模154.3亿元；5）ETF：被动资金小幅流出，净流出规模37.3亿元，再度转为流出，被动成交占比环比降至4.9%，创24年10月以来新低，成交集中度显著上升；6）融资：净买入102.9亿元，成交额占比抬升至8.5%，两融余额升至1.8万亿元（截至06/05）；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际略微下降。
　　A股行业配置：ETF和融资资金共同增配计算机。1）融资：（截至06/06）医药生物（+24.6亿元）/计算机（+17.2亿元）净流入居前，非银金融（-11.5亿元）/电子(-4.3亿元)净流出。2）外资：（截至06/04）建筑材料净流入居前，电力设备和银行净流出居前；3）ETF：一级行业流入流出分化，计算机（+22.1亿元）/国防军工（+5.9亿元）净流入居前；二级行业中软件开发/计算机设备净流入居前；医药生物（-22.4亿元）/非银（-13.3亿元）净流出居前，二级证券/电池/半导体净流出居前。本期增持居前的ETF包括3只信创ETF与红利低波ETF等，中证短融/香港创新药ETF融资净买入居前；创业板/中证1000ETF净赎回居前，科创板50/证券ETF融资净卖出。4）龙虎榜资金：上榜行业前三为机械设备、轻工制造和医药生物。
　　港股与全球资金流动：南下资金流入规模边际下降，外资流入发达市场。本期恒生指数收涨2.2%，全球主要市场大多收涨，韩国综指（+4.2%）涨幅居前。资金维度：1）南下资金单周净流入149.3亿元，处2022年以来81%分位。本期（截至06/04）外资流出港股3.76亿美元。2）本期（截至06/04）发达市场主动/被动资金净流动-31亿/57亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动-1.3/27.8亿美元。仅外资口径看，本期发达市场与韩国获外资流入，美国（+18亿美元）、德国（+7亿美元）外资净流入居前。含各国内资的整体流动看，日本/德国流入居前，美国明显流出。
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