投资要点：
　　政策/会议动态：5月23日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025－2027年）》，研究进一步健全横向生态保护补偿机制有关举措。会议指出，推进制造业绿色低碳发展是大势所趋。5月23日，国家保护臭氧层领导小组会议在京召开，会议深入贯彻习近平生态文明思想，总结我国保护臭氧层国际环境公约履约工作进展和成效，分析当前面临的形势和挑战，研究部署下一阶段工作。
　　ESG债券：截至5月25日，ESG（绿色）债券共计6027支，较5月10日减少17支；余额合计13.1万亿元，较5月10日上涨0.1%。绿色债券/社会债券/可持续发展债券/可持发展挂钩债券/绿金委中欧绿债共计3819/2227/7/213/238支，较5月10日变化-4/-5/-1/0/-2支；余额合计5.8万亿/7.4万亿/139.8亿1558.7亿/3518.3亿元，较5月10日变化-0.1%/+0.3%/-9.7%/-0.6%/-0.6%。
　　ESG基金：（1）Wind ESG投资基金：截至5月25日，Wind ESG投资基金共计666支，较5月10日减少3支；规模合计8238.8亿元，较5月10日减少0.04%。其中，纯ESG主题基金/ESG策略基金/环境保护主题基金/社会责任主题基金/公司治理主题基金共计112/227/230/79/20支，较5月10日变化0/0/-1/0/0支;规模合计488.4/3845.3/2210.9/1445.2/252.5亿元，较5月10日变化0%/0%/-0.01%/0%/0%。（2）Wind概念主题基金：截至5月25日，Wind碳中和概念主题基金/ESG概念主题基金共计1706/7096支；规模合计2.7/9.3万亿元。
　　碳市场：5月19日至5月23日，CEA累计成交量为340.0万吨，较5月12日至5月16日期间下降7.4%；累计成交金额为2.4亿元，较5月12日至5月16日期间下降9.5%。5月23日，CEA成交单价为72.7元/吨，较5月16日上涨2.4%。
　　风险提示：碳政策与气候变化风险、数据统计口径差异。