铁矿石：预期摇摆，震荡反复
　　走势回顾
　　本周铁矿石主力合约I2509价格震荡回调，收于707.5元/吨，持仓72.4万手，持仓减少0.97万手。
　　供应
　　近期主流矿发运量再度恢复至相对高位。
　　需求
　　铁水拐点显现，但下游开工仍处于相对偏高水平。
　　库存
　　全国45个港口进口铁矿库存为13826.69，环比下降39.89，日均疏港量241.8降0.11。分量方面，澳矿5912.7增22.44，巴西矿5092.6降67.68，贸易矿9263.94降142.4，球团520.65降3.29，精粉1175.51降79，块矿1503.86降60.29，粗粉10626.67增96.11。（单位：万吨）
　　总结及投资建议：
　　本周宏观预期因中美潜在的贸易关系缓和迹象而走强，带动铁矿及黑色价格阶段性小幅反弹。供应方面，近期主流矿发运量延续回升态势；需求方面，铁水拐点显现，但下游开工仍处于相对偏高水平。整体来看，产业淡季背景下，现实需求拉动力有限，但中美元首通话的消息着实为近期的宏观预期打入一针强心剂，前期超跌的焦煤价格出现强势反弹，为黑色估值形成一定支撑。但未来宏观叙事的演绎方向依然高度不确定，反转行情言之尚早，高出口的持续性分歧同样较大，叠加未来铁矿供应增量的预期，预计本轮小幅反弹的持续性欠佳，但仍需关注宏观及政治层面的潜在向上风险。