本期投资提示：
　　一、A股本周估值（截至2025年6月6日）
　　1）指数及板块估值比较：
　　中证A股整体PE为18.6倍，处于历史70%分位；
　　上证50指数PE为10.9倍，处于历史53%分位；
　　中证500指数PE为29.1倍，处于历史49%分位；
　　创业板指数PE为30.9倍，处于历史11%分位；
　　中证1000指数PE为40.1倍，处于历史57%分位；
　　国证2000指数PE为51.8倍，处于历史68%分位；
　　科创50指数PE为139.9倍，处于历史99%分位；
　　北证50指数PE为74.4倍，处于历史99%分位；
　　创业板指数相对于沪深300的PE为2.5倍，处于历史6%分位。
　　2）行业估值比较（新进入行业加粗下划线表示）：
　　PE估值在历史85%分位以上的行业：房地产、钢铁、电力设备（光伏设备）、国防军工、航空机场、化学制药、计算机（IT服务、软件开发）；
　　PB估值在历史85%分位以上的行业：无；
　　PE\PB均在历史15%分位以下的行业：农林牧渔、医疗服务。
　　二、行业中观景气跟踪
　　1）新能源
　　光伏：本周光伏产业链价格持稳。上游：本周多晶硅期货价下跌1.1%，多晶硅现货价与上周基本保持一致。下游采购以结构性补缺为主，成交体量有限。中游：硅片价格与上周基本保持一致，大尺寸在企业减产下相对坚挺。下游：电池片和晶硅光伏组件价格与上周基本保持一致。需求疲软导致的库存累积仍在持续，反内卷政策推进下预计6月排产环比有所下降，同时关注三季度大基地项目及海外夏休期结束后的需求反弹。
　　电池：钴、镍：钴现货价下跌0.7%，镍现货价上涨0.8%。锂：六氟磷酸锂现货价下跌0.8%，碳酸锂现货价下跌0.8%，氢氧化锂现货价下跌1.7%。短期盐湖提锂进入旺季叠加进口锂矿增量，矿价未稳叠加累库延续，锂盐价格难言反转。正极材料：三元811型正极材料价格与上周基本保持一致，磷酸铁锂正极材料价格下跌0.6%。终端车企“价格战”导致成本压力传导至上游，电池厂仅维持对材料的刚需采购
　　2）地产链
　　钢铁：本周螺纹钢现货价上涨0.6%，螺纹钢期货价上涨0.5%。成本端：铁矿石价格本周上涨0.1%。供给端：据中钢协估算，2025年5月下旬全国日产粗钢量环比下跌5.0%，日产钢材量环比下跌1.7%。
　　建材：水泥：本周全国水泥价格指数反弹上涨0.7%，主要是中南和西南地区支撑，6月多地执行停窑计划产生一定效果。玻璃：本周玻璃现货价下跌2.6%，玻璃期货价上涨1.6%。纯碱、煤炭等原料价格下跌对玻璃价格支撑不足，需求偏弱导致库存相较去年同期高20%，短期弱现实下，期货市场开始博弈反弹预期。
　　3）消费
　　猪肉：据农业农村部以及博亚和讯数据，本周生猪（外三元）全国均价下跌2.4%，猪肉批发均价下跌1.0%。前期二次育肥比例高，本周进入集中出栏期，叠加集团场月度计划放量，市场供给压力较大。端午后进入传统淡季，高温抑制家庭消费。
　　白酒：2025年5月下旬白酒批发价格指数环比下跌0.18%。截至2025年6月8日，本周24年飞天茅台原装批发参考价下跌0.2%至2130元，散装批发参考价下跌1.0%至2050元。
　　农产品：玉米：本周玉米和玉米淀粉价格与上周基本保持一致。小麦、大豆：本周小麦价格下跌0.8%，大豆价格下跌0.1%。
　　 4）科技TMT
　　半导体：据美国半导体产业协会（SIA）统计，2025年4月中国半导体销售额同比增长14.4%，增速较3月提升6.8个百分点。算力对国产化AI芯片需求提升，汽车电动化智能化对汽车电子需求持续增长，但消费电子需求疲软及全球供应链波动仍有影响。
　　 5）周期
　　有色金属：宏观方面，2025年6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。贵金属：COMEX金价上涨0.5%，COMEX银价上涨9.2%。央行购金趋势不改，2025年6月7日，央行公布的数据显示，中国5月末黄金储备报7383万盎司，环比增加6万盎司。继去年11月重启增持后，这已是央行连续第7个月增持黄金。光伏生产带动银浆消耗，白银本周补涨，金银比价修复。工业金属：LME铜上涨1.8%，LME铝上涨0.1%，LME铅上涨0.5%，LME锌上涨1.3%。稀土：镨钕氧化物价格上涨2.3%。
　　原油：本周布伦特原油期货收盘价上涨4.3%，收报66.65美元/桶。俄乌等地缘局势加剧，中美元首通电促成贸易缓和，原油需求预期改善。
　　煤炭：本周秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价下跌0.3%，收报609元/吨。南方持续强降雨推高水电出力，火电日耗受压制，同时非电需求低迷，进口煤冲击下港口库存维持高位。
　　交运：本周波罗的海干散货运费指数BDI上涨15.2%，报收1633点。本周中国出口集装箱运价指数上涨3.3%，报收1154.98点。
　　风险提示：全球经济复苏不及预期，地缘政治风险扰动。