煤价延续平稳，波动或将缩窄。（1）中煤能源近日接受机构调研时就动力煤价格走势指出，目前动力煤价格已接近底部，后续有望进一步企稳；（2）6月4日，国务院副总理丁薛祥在山西调研时指出，要加强迎峰度夏期间能源保供，推动电煤市场平稳运行，确保民生及重要用户用电供应安全稳定；（3）从基本面角度来看，当前港口库存压力有所缓解，近两周煤价基本稳定，供需矛盾并不突出，预计后续煤价仍将延续平稳，波动或将缩窄。
　　本周港口煤价小幅下跌，海外油价反弹。（1）本周（6.2-6.6）秦皇岛港口动力煤平仓价（ 5500大卡周度平均值）为609元/吨，环比-2元/吨（-0.29%）；（2）陕西榆林动力混煤坑口价格（5800大卡）周度平均值为475元/吨，环比+0元/吨（+0.00%）；（3）澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价格（5500大卡周度平均值）为67美元/吨，环比-0.18%；（4）欧洲天然气期货结算价（DUTCHTTF）为36欧元/兆瓦时，环比-0.65%；（5）布伦特原油期货结算价为66.47美元/桶，环比+4.02%。
　　铁水周产量环比基本持平，三峡出库流量处于同期低位。（1）本周110家样本洗煤厂（约占全国洗煤厂焦原煤入洗产能50%）开工率为60.6%，环比-1.0pct，同比-9.0pct，当前仍处于5年同期低位水平；（2）本周247座高炉产能利用率为90.65%，环比-0.04pct，同比+2.51pct，日均铁水产量241.74万吨，环比-0.0%，同比+2.6%；（3）本周28个主要城市平均气温为27.57 ℃，处于同期中位；（4）本周三峡出库流量为12686立方米/秒，环比+9.36%，同比-28.27%。
　　环渤海港煤炭库存继续回落，目前处于同期高位。（1）截至6月6日，秦皇岛港口煤炭库存655万吨，环比-2.96%，同比+34.22%，处于同期高位水平；（2）截至6月6日，环渤海港口煤炭库存2931.9万吨，环比-4.10%，同比+16.34%，处于同期高位水平；（3）截至6月6日，独立焦化厂炼焦煤库存690.85万吨，环比-3.60%，样本钢厂炼焦煤库存770.91万吨，环比-2.02%，当前均处于同期低位水平；（4）截至6月6日，110家样本洗煤厂精煤库存245.06万吨，环比+10.35%，同比+33.35%。
　　投资建议：夏季用电高峰临近，在产能充足的背景下，电煤需求季节性回升将支撑煤炭价格平稳运行，推荐长协占比高、盈利稳定的中国神华、中煤能源。
　　风险分析：经济增速下滑；水电出力超预期；海外煤价大幅下跌；政策实施力度不及预期。