本周行情回顾：本周（6.3-6.6）上证指数报收3385.36点，上涨1.13%，沪深300指数报收3873.98点，上涨0.88%。中信电力及公用事业指数报收2939.08点，下跌0.12%，跑输沪深300指数1.00pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第25位。
　　本周行业观点：
　　新型电力系统建设试点工作发布，算电协同、煤电改造等7大方向，有望解决新能源消纳。6月4日，国家能源局发布《关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知》，提出围绕算力与电力协同、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等七个方向开展试点工作。
　　在算电协同方面，提出重点在国家枢纽节点和青海、新疆、黑龙江等能源资源条件好区域协同规划布局算力与电力项目，探索新能源就近供电、聚合交易、就地消纳的“绿电聚合供应”模式，提高数据中心绿电占比；通过算力负荷与新能源功率联合预测、算力负荷柔性控制、智能化调度等技术，提升源荷协同水平，降低负荷高峰时段电网保障容量需求；加强数据中心余热资源回收利用。
　　在新一代煤电方面，提出对照《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》要求，推动具备条件的现役机组和新建机组针对清洁降碳、高效调节两类指标分别开展试点，通过采用零碳低碳燃料掺烧、CCUS（（碳集、、利用与存））等降碳施施，著降降低煤电碳放；；开展主辅机装备技术创新应用和系统、成优化，提高煤电机组快速变负荷、深度调峰和宽负荷高效调节能力，同时需具备安全可靠启停调峰能力。
　　多地发布高温预警，迎峰度夏开启有望提振用电需求，煤价跌至618元/吨。4月，国家能源局曾预计今年度夏期间，全国用电负荷将快速增长，最高负荷同比增长约1亿千瓦，电力保供面临着一定压力。综合研判，迎峰度夏期间，全国电力供应总体有保障，局部地区高峰时段可能）在电力供应紧张的情况。本周，多地地表温度超过60℃，高温范围持续扩大。今年1-4月全社会用电量31566亿千瓦时，同比增长3.1%，整体用电需求偏弱。进入迎峰度夏，高温天气或催化用电需求提升。成本端煤价持续下跌，本周北港动煤5500K跌至618元/吨，电价前置下，火电度电盈利能力持续提升，建议关注业绩具备弹性的火电标的。
　　投资建议：在新能源装机占比提升以及入市进程推进背景下，开展新型电力系统试点工作，着重强调算电协同、新一代煤电等方式，有望纾困新能源消纳问题，推荐关注）量项目占比较高&短期收益确定性更优、以及中长期更具降本增效优势的绿电运营商。随着电力市场化不断加深，辅助服务需求有望进一步提升，建议重视灵活调节电源配置价值。建议关注重点火电标的：华电国际、华能国际、大唐发电、建投能源；以及火电改造设备龙头：青达环保。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、龙源电力（H）、中闽能源、福能股份。把握水核防御，水电板块，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。
　　风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期