2025年6月3日至6月6日建筑材料板块（SW）上涨0.63%，其中水泥（SW）上涨0.38%，玻璃制造（SW）上涨1.01%，玻纤制造（SW）上涨2.07%，装修建材（SW）上涨0.24%，本周建材板块相对沪深300超额收益-0.24%。本期建筑材料板块（SW）资金净流入额为-1.59亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　根据wind统计，2025年5月地方政府债总发行量7794.43亿元，发行金额环比2025年4月增长12.4%，同比2024年5月减少13.7%。截至目前，2025年一般债发行规模0.88万亿元，同比-0.02万亿元，专项债发行规模3.54万亿元，同比+1.58万亿元。化债下加码政府财政压力有望减轻，企业资产负债表也存在修复的空间，市政工程类项目有望加快推进，市政管网及减隔震实物工作量有望加快落地，关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技。玻璃需求季节性环比改善，但供需仍有矛盾：2025年后玻璃需求持续下滑，3月以来需求开始边际改善，但供需仍有矛盾，关注价格下行后的冷修。消费建材持续推荐：消费建材受益二手房交易向好、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。水泥错峰停产加强：水泥行业需求仍在寻底过程中，但企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业平均不赚钱波动，关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。玻纤底部已现，关注风电纱涨价：玻纤价格战结束，价格已触底回升，同时风电招标量快速增长，2025年作为十四五收官之年，装机量有望大增，风电纱需求好；电子纱供应无增加预期，需求端有望持续回暖，且低介电常数等特殊品种供需缺口明显，推荐中国巨石，关注中材科技。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，关注经济向好预期下的价格企稳情况。其他建材：关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份、银龙股份
　　水泥近期市场变动：截至2025年6月6日，全国水泥价格指数358.88元/吨，环比上一周下降0.51%，全国水泥出库量315.7万吨，环比上一周下降9.81%，其中基建水泥直供量173万吨，环比上一周下降6.99%，全国水泥熟料产能利用率61.01%，环比上一周减少0.29pct，全国水泥库容比63.25%，环比上一周增加0.25pct。当前水泥市场呈现“基建稳而不强、房建持续低迷、民用季节性收缩”的困境。
　　玻璃近期市场变动：本周浮法玻璃均价1250.27元/吨，较上周跌幅1.63%，全国13省样本企业原片库存6011万重箱，环比上周+222万重箱，年同比+630万重箱。本周受端午节假期影响，浮法厂库存增加较为明显，多地价格较节前松动1-3元/重箱不等，供给端产能暂将保持在偏高位，需求端6月份刚需偏淡，难有明显起色，预计短期价格震荡下行，关注冷修节奏及加工厂订单变化。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱粗纱价格环比稳中局部下调。需求端近期存较明显分化，风电订单支撑延续，但传统热固类产品需求表现疲软；供应端，某大厂前期冷修产线近期点火复产，年设计产能20万吨；库存端，大厂凭借结构化差异库存暂无明显增加，但中小厂产销表现偏弱，库存维持一定涨势。短期预计粗纱价格大概率趋稳，不排除个别厂家前期低价货源以涨促稳可能。本周电子纱价格基本稳定。需求端，6月初下游市场需求支撑尚存，CCL厂家订单仍较为饱和，高端品供需缺口仍明显，短期来看电子纱价格预计以稳为主。截至6月5日，国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3687.5元/吨（主流含税送到），环比上一周下跌0.24%，同比下跌4.54%；电子纱G75主流报价8800-9200元/吨，7628电子布主流报价3.8-4.4元/米，环比上一周持平。5月玻纤行业月度产能69.34万吨，同环比均有增长；5月底行业月度库存85.06万吨，本月下游备货意向偏淡，叠加出口利空虽有缓解，但实际订单释放量难以支撑产销明显好转，导致整体库存呈现增势。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，铝合金、苯乙烯、丙烯酸丁酯价格环比上周下降，沥青、天然气价格环比上周上涨。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维市场价格环比守稳。单周产量1681吨，开工率60.69%，本周行业生产负荷维持平稳；周内库存量略增至15050吨。本周丙烯腈价格延续跌势，行业单位生产成本小幅降至10.69万/吨，对应吨毛利-0.88万，毛利率-8.95%，多数企业继续亏损。
　　风险提示：政策落地不及预期风险，地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险