季报重点内容:
　　2025Q1及后续运营重点
　　与美国国防承包商达成具有约束力的承购协议，仅为美国国防应用供应氧化钨。
　　获得股东批准将加拿大本土化生产迁移至美国，以增强Almonty的长期竞争力，并在全球地缘政治紧张局势下支持美国工业，赞成票数达99.6%。
　　公司位于韩国的Sangdong钨矿预计将于近期开始运营，目前该矿正在进行最后的准备工作，加工设备已经安装完毕，7,510万加元的KfWIPEX银行项目贷款的最终提取也已完成。
　　与著名的政府关系公司美国防务国际建立战略合作伙伴关系，支持Almonty作为美国国防和技术工业领先的钨联盟供应商的地位。
　　聘请国际投资者关系专家MZ集团（“MZ”）领导所有主要市场的全面、战略性投资者关系和财务沟通计划。
　　2025Q1财务业绩
　　2025Q1收入同比增长1.3%，达到790万加元，而去年同期为780万加元。收入小幅增长主要归因于钨精矿销量增长，而钨精矿销量增长主要源于产量下降和长期供应协议价格上涨。
　　2025Q1采矿业务收入同比增长24.1%，达到75万加元，而去年同期为61万加元。收入增长主要得益于帕纳斯凯拉矿产量的提高以及定价的改善。
　　2025Q1运营费用总计950万加元，而去年同期为430万加元。运营费用的变化主要由于非现金股权激励费用的增加、嵌入式衍生品负债估值的非现金损失，以及公司拟定迁册相关成本的增加。
　　2025Q1净亏损总计3460万加元，而去年同期为380万加元。这一变化主要归因于认股权证负债估值变动造成的2580万加元非现金损失。反映了公司股价从2024年12月31日的每股0.91加元上涨至2025年3月31日的每股2.25加元。
　　2025年第一季度，调整后EBITDA达到-350万加元，而去年同期为-130万加元。
　　截至2025年3月31日的现金和现金等价物总额为1,690万加元，而截至2024年12月31日为780万加元。现金变化主要由于通过股权配售获得了870万加元的收益，通过行使认股权证获得了330万加元的收益，但公司对位于韩国Sangdong项目的矿业资产的战略投资部分抵消了这一变化。
　　第一季度结束后，该公司通过行使额外认股权证筹集了360万加元的收益。
　　合作协议
　　1、签署具有约束力的承购协议
　　2025年5月，公司已与美国国防承包商Tungsten Parts Wyoming, Inc.（简称“TPW”）和以色列钨加工商Metal Tech（简称“MT”）签署了一项具有约束力的承购协议。根据协议，TPW承诺每月至少从Almonty采购40吨氧化钨。根据协议供应的所有材料将专门用于美国国防应用，包括导弹、无人机和军械系统。MT作为指定加工商，将在以色列或美国将氧化钨转化为钨金属粉末，所有加工后的材料将仅用于TPW的美国国防生产项目。
　　交付将在Almonty首次生产出可商业销售的氧化钨产品时开始，并采用与现有底价相当的固定底价，并根据协议条款根据具体品级进行调整，且不设上限。协议初始期限为自首次交付之日起三年，可提前终止，此后每年自动续签。
　　2、与美国国际防务公司达成战略合作协议
　　2025年3月，公司与总部位于华盛顿特区的著名政府关系和业务发展公司American Defense International , Inc.（“ADI”）达成战略合作协议。
　　随着公司注册地迁至美国，与ADI的合作将增强公司对政府政策和行业重点的协调和支持，从而提升其在美国市场的参与度。
　　ADI成立于1995年，由一支由前高级政府官员、军官和国会助理组成的团队提供支持，在协助企业建立关键政府关系、推进战略计划和促进全球扩张方面拥有卓越的业绩。ADI代表着11个国家的100多家组织，其中包括SpaceX等知名公司，其影响力和覆盖范围将有助于进一步提升Almonty在安全、可持续的钨和钼供应链方面的地位，以满足美国国防和科技部门日益增长的需求。
　　风险提示
　　1）下游需求增速不及预期；
　　2）全球在产矿山产量超预期；
　　3）全球新建及复产项目进度超预期；
　　4）地缘政治风险。