本文基于之前《非金融企业类公募债发行人流动性风险初探》的研究，综合考虑企业流动性创造的盈利基础、财务弹性及短期流动性三个维度，对2024年非金融企业流动性风险状况进行跟踪。
　　1.偿债信用视角下流动性风险衡量体系构建
　　通常盈利状况良好、具有较高财务弹性、短期偿债能力较好的企业所面临的流动性风险较低，违约风险也越低。本文主要从以上三个维度，选取若干个财务指标，来评估企业流动性风险。并对流动性风险评价结果进行五级分类，分别为企业流动性很好、较好、一般、较差、很差，对应等级符号分别为L1、L2、L3、L4、L5。
　　2.样本概况
　　本文考虑数据可得性，选取截至2025年5月26日，拥有存量公募债（企业债、公司债、中票、短融、项目收益票据）的发行主体，并剔除已发生实质违约和财务数据不可得的主体，最终以3061个发行主体为样本数据，并以其2021-2024年的年报为分析依据。整体来看，我国当前拥有存量公募债的发行主体整体上以城投、国企为主。
　　3.当下流动性风险三大特征：
　　（1）企业层面：2024年企业财务弹性虽边际改善，但整体盈利持续弱化，短期流动性承压，流动性风险进一步提升，尾部企业压力加剧；
　　（2）行业层面：2024年，在终端需求收缩与房地产全链条持续承压的背景下，流动性风险显著积聚于房地产上下游关联行业及与土地财政深度绑定的城投平台。具体来看，建筑装饰、城投、钢铁、商贸零售、基础化工、房地产流动性风险较高；相较于2023年，基础化工、钢铁、煤炭、房地产流动性风险上升较快；
　　（3）区域层面：2024年广西、河南、陕西、福建、浙江、新疆流动性风险相对较高；相较于2023年，天津、云南、山东、湖南、广东、四川、广西、陕西的流动性风险有所改善，其中天津改善显著。