一：盘面情况
　　周三COMEX黄金期货走高，沪金期货2508主力合约周四冲高回落，开盘价782.40元/克，最高价787.96元/克，最低价780.72元/克，最终收盘在783.72元/克，全天上涨1.30元/克，涨幅0.17%。美元指数回落，支撑金价。
　　二：基本面
　　周三发布的美国5月民间就业岗位新增就业3.7万人，远低于11.4万的市场预期，也低于前值6.2万人，为2023年3月以来的最低水平。关税已经开始影响到企业的招聘意愿，整体就业市场的韧性开始松动。该数据和美国劳工部将于周五发布的非农报告没有关联。该数据发布后，市场对周五发布的非农就业数据充满期待。美国供应管理协会周三公布的数据显示，美国5月ISM非制造业采购经理人指数为49.9，低于市场预估的52，也低于前值51.6。这是近一年来首次回落至50以下的萎缩区间，同时分项指标服务业物价指数为68.7，依旧高企表明企业成本并未显著缓解。考虑到服务业占美国GDP的比重接近70%，一旦服务业持续萎缩，将对整体GDP增幅构成拖累。数据公布后，特朗普再次公开疾呼鲍威尔降息。美联储发布的褐皮书显示，美国经济自上次报告以来略有下降，政策不确定性上升，物价压力加大，整体经济前景仍显悲观。更多的信号最后都汇集至美元走弱，越来越多的机构认为未来一年美元走弱的概率越来越大。摩根史丹利认为，由于美国与其他地区利率趋同以及美元风险溢价上升，美元指数将在2026年二季度跌至91。美元走低，通常会推高黄金价格。
　　美国贸易保护主义政策和日益加剧的政治两极化越来越被认为是结构性风险，促使投资者减少对美国股票和美国国债投资，增加对黄金的配置。这种宏观格局转向有利于黄金。刺激计划后的财政拖累、关税引发的供应冲击、消费者信心减弱、劳动力市场疲弱以及实际消费能力不断恶化，会促使美联储采取温和的，强于预期的政策转向。最新的数据显示，美国9月降息的概率升高至90%以上，同时预计美联储年底前将降息约55个基点，意味着至少将进行两次25个基点的降息。
　　当前黄金价格明显抗跌，周五将公布非农数据；目前没有明显影响黄金价格的因素，需警惕该数据被市场放大，引发黄金价格的波动加大。