一：盘面情况
　　周三comex黄金期货继续走高。沪金期货2508主力合约周四冲高回落，开盘价775.16元/克，最高价785.36元/克，最低价773.66元/克，最终收盘在780.1元/克，全天上涨11.98元/克，涨幅1.62%。美国国债拍卖遇冷，股汇债三杀，黄金做为避险资产受追捧而反弹。
　　二：基本面
　　昨晚美国财政部发行160亿美元20年期国债，中标收益率5.047%,这是仅有的第二次收益率超过5%的20年期国债拍卖，比4月份的4.810%高出24个基点。从市场影响看“卖出美国”的交易又回来了，美国股市、美元指数和美债同步下跌，美元连跌3天，10年期美债收益率突破4.6%,美国股市也出现近一个月来单日最大跌幅。穆迪上周末下调美国主权信用评级，市场担忧美国财政状况，导致20年期国债拍卖遇冷。市场对美债状况的担忧超过了对贸易战的担忧，去美元趋势悄然加速，这场对美债信心的担忧，才刚揭开序幕。
　　10年期美债收益率突破4.6%引发了一轮抛售，如果进一步突破4.7%将引发新一轮更大的抛售，市场对10年期国债收益率的最终目标是收益率达到5%。若真出现，将会引发股市和债市更大规模的抛售。
　　黄金已经反弹至3300美元，市场又回到避险模式，资金不仅离开美股、美债也离开了美元，反映的是对美国“整体资产”的集体出逃。
　　影响黄金走势的最大因素从贸易战转移至对美债状况担忧，特别是美国丧失最后的Aaa信用评级后。目前更是对美国金融信誉与全球定价体系的一次严厉拷问，若美债的需求持续遇冷，金融市场真正的“压垮时刻”或许会更快到来。正如昨天的日报所说的，美国政策制定过程仍然不稳定且难以预料，导致美元货币吸引力下降，美国国债的投资魅力在快速下降；大家都知道美债不可持续，却不知道何时崩溃。这对避险资产的黄金都是利好。
　　但是，黄金长期牛市的根基是逆全球化，在这个过程中，主权信用货币信用下降，尤其是美元信誉下降，这个趋势短期内无法改变，美债一旦出问题那就是大问题。外盘黄金已经连续反弹4个交易日，我们依然认为这是黄金价格上升过程中的调整，目前看，黄金仍在调整中。