一：盘面情况
　　（4月28日-5月2日当周）黄金开始回落调整。Comex黄金期货2506月合约，当周开盘价3336.5美元/盎司，最高价3363.8美元/盎司，最低价3209.4美元/盎司，收盘价3247.4美元/盎司，全周下跌82.8美元/盎司，跌幅2.49%。上周黄金价格冲高回落，本周延续了回落态势。
　　国内因为五一劳动节长假，本周只有三个交易日，沪金主力2506月合约也同步回落。当周开盘价784.5元/克，最高价794.66元/克，最低价777.16元/克，收盘价780.3元/克，全周下跌6.9元/克，跌幅0.88%。若海外黄金继续回落,周二中国开盘黄金有补跌可能。
　　二：基本面
　　因为中美贸易战进入僵持阶段,黄金也失去了上涨动力。面对美国接二连三抛出的和谈橄榄枝，中方回应正在评估中美关税和谈事宜。金融市场将此理解为关系缓和的信号，受此影响，黄金价格出现了一定回落。美国一季度经济增长同比萎缩，3月份美国消费者物价指数持平，受此影响，美元指数走高，打压黄金价格走势。美联储称，在有明确迹象表明通胀率将下降至2%的目标或潜在的就业市场恶化前，美联储将维持利率不变。周五美国公布的非农就业数据显示，4月非农就业岗位增加了17.7万个，而3月数据下修至18.5万个，前值为22.8万个。经济学家预测4月就业岗位16万个，实际数据优于预期。然而该报告并没有反应出美国反复无常的关税政策的影响，一旦惩罚性关税的影响在数据上反映出来，未来几个月的就业市场将放缓。好于预期的美国非农数据公布后，市场减少了美联储最早于6月份降息的押注。非农数据让美联储在今年降息的问题上采取更加耐心的态度。面对关税引发的滞胀风险，其会认真评估经济前景中”经济停滞“和”物价通胀“谁会构成更大威胁，劳动力市场的持续稳健表现，或许能让美联储暂时相信经济状况并没有急转直下，这将为其争取更多时间来研判关税对通胀的实际影响。
　　目前来看，此次黄金的调整是对特朗普上任前，始于2024年12月19日的上涨行情的调整，以这4个多月为周期的调整，黄金的调整才刚刚开始。可能还需要数周的调整时间。
　　三：整体结论
　　目前推高黄金的新兴市场国家央行购金的底层因素仍在。美国关税战的影响正在向着解决问题的方向演绎。这波调整更可能是特朗普任职前后这4个多月周期内的调整，可能还需要数周的时间调整才会结束。