一、本月甲醇情况
　　本月甲醇2509合约价格冲高回落，最高点2369元/吨，最低点2173元/吨，本月收盘在2208元/吨。主要因为宏观经济疲软，成本端煤炭价格持续下跌，供应宽松、需求疲软，库存持续累积。
　　二、产业链情况
　　1、成本端：5月国内煤炭市场价格走势分化。动力煤价格呈现下跌趋势，5500大卡动力煤坑口价月末降至740元/吨，较月初下降30元/吨。主要原因是煤炭供应充足，电厂库存处于高位，需求疲软。天然气市场：中亚管道气价维持2.8元/立方米，西南气头甲醇成本刚性。天然气价格的持续上涨，导致天然气制甲醇企业生产成本大幅增加，企业经营压力剧增，部分企业陷入严重亏损状态，不得不采取限产或停产措施。
　　2、供应端：本月国内甲醇装置整体开工率为75.5%，较4月下降1.2个百分点。分区域来看，西北主产区作为国内甲醇生产核心区域，5月开工率为83.0%，环比下降1.8个百分点。陕西、内蒙古等地部分大型装置进入集中检修期。华东地区装置开工率为69.0%，较4月下降0.5个百分点。山东地区受环保检查和原料煤供应不稳定影响，部分中小型甲醇企业开工负荷波动较大；江苏地区部分装置因产品库存积压，主动降低生产负荷。西南地区开工率为71.0%，环比基本持平，当地气制甲醇装置受天然气供应季节性调整影响较小，生产相对稳定。
　　3、现货价格:2025年5月，华东地区甲醇现货价格呈现震荡下跌走势。月初主流现货价为2200元/吨，随后受港口库存增加和下游需求疲软影响，价格持续走低，月末降至2080元/吨，月跌幅为5.5%。其中，5月中旬受部分装置检修和进口船期延迟影响，价格短暂反弹，但很快因市场基本面偏弱再次下跌。华南地区甲醇现货价格同样大幅下跌。月初主流现货价为2250元/吨，月末降至2120元/吨，月跌幅为5.8%。受进口量增加和当地下游需求不足影响，市场供大于求局面加剧，贸易商出货压力增大，不断下调报价以促进销售。华北地区甲醇现货价格5月下跌明显。月初主流现货价为2100元/吨，月末降至1980元/吨，月跌幅为5.7%。当地甲醇生产企业开工率较高，供应充足，而下游需求有限，导致价格持续走弱。部分企业为抢占市场份额，主动降低出厂价格，进一步拉低市场价格。西北地区甲醇现货价格跌幅相对较小。月初主流现货价为1980元/吨，月末降至1930元/吨，月跌幅为2.5%。由于当地甲醇主要供应周边MTO装置，需求相对稳定，价格波动幅度小于其他地区。但随着国内整体市场价格下跌，西北地区甲醇价格也难以独善其身，呈现下行趋势。
　　4、需求端：下游需求表现分化，传统需求弱于新兴需求，MTO/MTP，5月烯烃开工率78.5%，环比上涨1.2%，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置负荷提升至90%，支撑甲醇需求。传统需求，甲醛开工率45%，环比下降3%、醋酸开工率68%，环比持平，受房地产及出口订单疲软拖累；MTBE因汽油调油需求旺盛，开工率升至62%环比，上涨5%。
　　5、库存情况：5月沿海港口甲醇库存持续上升，月末库存总量为98万吨，较4月末增加8万吨。江苏港口库存为50万吨，增加5万吨；浙江港口库存为22万吨，增加2万吨；华南港口库存为26万吨，增加3万吨。港口库存的大幅增加，使得港口地区甲醇现货供应严重过剩，对市场价格形成较大下行压力，贸易商出货难度加大。