【钢材】资本市场风偏略有改善,产业矛盾彭响不大
　　周四晚间中美两国领导人互通电话，短暂利好市场风偏，商品夜盘价格反弹。黑色系产业面变化不大，周数据环比走弱，遂渐兑现季节性压力。不过近两日盘面波动弹性放大，相较前期比较一致性下跌的行情而言，市场可能进入到有一段分歧加团的阶段。且近期黑色板块多数品种期价贴水幅度较大，价格下跌至低位区间之后，空头存在波段兑现的意罂，借此反弹机会可能会看到基差的波段收敛。产业层面，我们暂时不认为逻辑和故事有发生根本性变化，淡季的压力是逐渐累积状态。本轮反弹，重点观察基差修复后的压力区间，若没有看到新的续涨动能，这可借此反弹带来的基差修复机会，重新入场介入套保。
　　【焦煤焦炎】焦炭第三轮提降70-75，现货廷续弱势
　　现货瑙。焦炭第三轮提降70-75元，预计很快落地。焦煤现货流拍依然较多。成交价格多数下跌，港口贸易准一焦炭报价1180 《-10)，炼焦煤价格指数985.2(-6.4):蒙煤方面，市场承压下行，市场对后市仍抱有看降预期,贸易商降价出货，现甘其毛都口岸;豪5原煤724 (-5)，蒙5精煤893《-)，蒙3精煤863(-7)，河北唐山蒙5精效1035(-)。期货端，板块偏震荡运行，午后受钢材数据走弱影响,板块短暂下挫，尾盘叉收回部分跌幅。宏观方面，国内宏观政策以托底为主，市场波动主要受海外美税扰动，一是特朗普态度的反复摇摆，二是美税对美国经济影响还不确定，美联储也无法做应对，整体上这一阶段宏观不确定较大，市场没有形成一个稳定的预期，所以短期的新闻和情绪都很容易形成较大波动，市场目前等特中美领导人通话。产业方面，钢材需求淡季压力逐渐兑现,虽然钢厂利润依然较好，但随着淡季临近，不少钢厂选择适时检修，降低负看，这使得成本端支撑进一步减弱，尤其碳元素供给充裕，上游出货压力较大，价格呈现坍塌走势。贝体到行情上，消息面引发焦媒供应收紧预喇，空头止盈离场，带动盘面快速反弹，但从近期传播的消息来看，大多并无实际依据，并未带来基本面实际变化，因此周三盘面快速反弹的原因，主要还是前期空头过度打压造成交易层面的反复，建议关注后期主产地山西是否会加严安全检查，形成供给收缩，否则上涨不具备持续性，中期仍以高空为主，短期上方压力错定蒙媒仓单成本8D0左右。
　　【硅铁锰硅】市场情绪波动，价格弹性增强
　　近期市场情绪波动较大，低位价格弹性增强。硅铁方面，供给减少，直接需求边际走弱，终端需求不佳，成本支撑走弱。生产亏损下产量或继续下滑，供应压力没解。库存去化。铁水产量高位滑落。用钢淡季临近，负反馈压力犹荐，且金属镁需求偏弱。兰炭价格弱稳且电力价格向下使得成本下移，预计价格承压为主。锰破方面，供需相对平衡，但近期供给有边际增加趋势，成本亦下移。铁水产量高位滑落，用钢淡季临近，负反馈压力犹存，后续锰矿到港或维持高位，煤炭价格弱势，成本重心向下。价格亦承压为主。
　　【铁矿石】情绪化反弹为主
　　基本面情况并没变化，主要还是前期空头止盈为主。向下趋势仍未变化。铁矿发运逐步回升，6月份矿山进入季末冲量阶段，部分矿山进入年度冲量，预计发运回升至高位，而在此阶段，铁水的小幅下滑则会引发港口库存从小幅去库阶段进入小幅累库阶段。黑色市场现阶段市场确实需要考虑旺季结束后，钢材表需见顶回落，基本面边际走弱，高铁水下库存的情况。本期钢厂铁水产量延续下滑，日均产量回落至241.9万吨，主要是大高炉的例行检修导致，近期钢厂利润有所缩，需要关注利润对于铁水产量的影响。关注价格下跌后，钢材出口是否能够维稳不出现二次崩塌。整体来看6月份面临季节性的内需走弱以及预期的外需走弱，下游压力呈加剧态势。若钢材基本面转弱，市场需要钢厂的自发性减产行为出现，那钢厂的利润的收缩则是必要条件，个人更偏向于材弱于矿。