1）行情回顾:6月5日，沪金期货主力合约收涨0.23%至783.72元/克，沪银期货主力合约收跌0.01%至8473元/千克。
　　2）短期逻辑:一方面，关税政策的不确定性和反复性，将继续支持贵金属价格。另一方面，共和觉税收立法草案和特朗普呼吁取消债务上限，都将大幅增加美国赤字风险，继续削弱美元信用，从而支撑贵金属价格。但关税亦仍有谈判缓和可能，加上美联储官员反复强调关税可能带来的通胀上行风险，美联储6月降息概率不高，亦会限制贵金属短期上涨空间。综上，我们认为黄金价格短期料以区间震荡为主，白银在近期显著补涨后，均需关注前高阻力。
　　3）中长期逻辑:贸易战背景仍存，美国经济仍面临“滞”与“胀”的风险博弈，美联储年内仍有一定降息概率，加上大国博弈加剧和去美元化浪潮下，全球央行购金延续，黄金货币属性不断强化，中长期上涨趋势并未改变，策略方面建议持续以逢低多配为主。