日度观点:
　　◆ PVC：
　　6月5日PVC主力09合约收盘4747元/吨（-87），常州市场价4680元/吨（0），主力基差-67元/吨(+87），广州市场价4750元/吨（-15），杭州市场价4680元/吨（0）。基本面，长期看PVC需求在地产拖累下持续低迷，出口受反倾销和BIS认证等压制，且出口体量总体占比不大（12%左右）；供应端三季度有不少新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，供应压力较大；需求不足、产能过剩，供需宽松格局。最近库存去化尚可，略低于去年同期，季节性去库过程中，基本面驱动有限，宏观主导。宏观面，经过4月初贸易战突发的冲击影响逐步淡化，近期关税缓和超过预期，但关税对需求的实质拖累预计仍存，继续关注进一步的演化。国内一季度数据表现偏好，二季度出口或有一定支撑，国内大规模刺激政策短期或难出台。重点关注关税谈判进展、国内刺激政策力度。总的来看，弱成本、弱需求、高产量、高库存持续压制，绝对价格低位。PVC估值偏低，驱动偏弱，盘面预计偏弱震荡，暂关注4800一线压力。若国内刺激政策超预期，或有一定支撑。若贸易摩擦恶化、经济预期继续恶化，盘面进一步承压。重点关注：1、海内外宏观数据、政策及预期，2、出口情况，3、库存和上游开工等。
　　◆烧碱：
　　6月5日烧碱主力SH09合约收2332元/吨（-35），山东市场主流价880元/吨（0），折百2750元/吨（0），液氯山东1元/吨（0），仓单40张（0）。5月30日开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格上调20元/吨，执行出厂840元/吨（折百2625元/吨）。截至20250605，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.21万吨(湿吨)，环比下滑-2.67%，同比上调5.52%。供应：当前利润尚可、开工高位，新装置有少量投产预期，库存中性。6月中上旬山东、华南集中检修，产量阶段下滑。需求：氧化铝边际产能利润修复，可能复产，但氧化铝价格上涨后转跌，复产预期或边际转弱；魏桥收货量快速上升，收货价可能持稳。海外有氧化铝新投产，烧碱出口存一定支撑，呈现阶段性签单。关税影响烧碱下游非铝行业需求（如印染化纤），抢出口热度下降，纺织印染开工走弱；6月仍处于淡季，非铝补库放缓，高价承接有限。总的来看，强现实弱预期，6月烧碱检修仍较多，现货供需局部或偏紧；但非铝淡季对烧碱高价的采购意愿不足，氧化铝复产亦不明显，魏桥收货量明显提升，烧碱现货大概率见顶。中期看，后期仍有新投产能释放，供应仍较为充足，需求增量有限，震荡偏弱运行，09中期仍高空为主，暂关注2400一线压力。重点关注：1、魏桥送货量和氧化铝投产开工；2、6-8月检修规模和持续性；3、液氯价格；4、仓单和基差情况。
　　 ◆苯乙烯：
　　6月5日苯乙烯主力合约7085（-5）元/吨，华东苯乙烯现货价格7440（-10）元/吨，主力基差355（-5）元/吨；华东纯苯价格5840（-5）元/吨，华东乙烯价格6600（0）元/吨。原油地缘支撑下，短期震荡，中期供需仍有宽松预期。纯苯韩国出口至中国发运持续高位，6月西欧纯苯进口预期高位，国内检修结束产量回升，港口库存延续累库。苯乙烯港口库存止跌回升，但绝对量不高、压力有限；苯乙烯供应端6月有复产。下游高产能增速，开工偏低，库存同比偏高，部分下游步入需求淡季。终端关税落对出口仍有影响，内需关注补贴刺激。整体估值偏高，供需趋于宽松，建议逢高做空，主力暂关注7200一线压力。后期关注：1、原油走势，2、纯苯进口量，3、关税进展，国内外宏观政策数据。
　　◆橡胶：
　　6月5日三大橡胶盘面小幅震荡。产区受天气干扰，加工厂抢购原料现象仍存，原料价格下跌空间或有限。需求端未有明显改善，受宏观消息影响，橡胶夜盘反弹，预计短期宽幅震荡，后继关注宏观面消息和情绪。1、据隆众资讯统计，截至2025年6月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.97万吨，环比上期减少0.5万吨，降幅0.80%。保税区库存8.69万吨，降幅3.99%；一般贸易库存52.28万吨，降幅0.25%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.84个百分点，出库率增加0.96个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.35个百分点，出库率增加0.28个百分点。截至2025年6月1日，中国天然橡胶社会存128万吨，环比下降2.8万吨，降幅2.1%。中国深色胶社会总库存为76.3万吨，环比下降3.4%。其中青岛现货库存降0.8%；云南降0.1%；越南10#降1.4%；NR库存小计下降44.4%。中国浅色胶社会总存为51.7万吨，环比降0.1%。其中老全乳胶环比降1.5%，3L环比降8%，RU库存小计增3%。中国浅色胶社会总库存为51.8万吨，环比降1.2%。其中老全乳胶环比降1.4%，3L环比降6.3%，RU库存小计下降0.3%。2、截至2025年6月5日，中国半钢胎样本企业产能利用率为64.05%，环比-8.46个百分点，同比-16.12个百分点；中国全钢胎样本企业产能利用率为55.65%，环比-5.15个百分点，同比-5.94个百分点。周期内部分企业存2-3天检修计划，目前多数企业已按计划复工，另有个别半钢胎企业复工时间推迟。月初轮胎企业整体订单表现一般，出货缓慢，企