从期货盘面价格走势来看，上周（2025.5.26—2025.5.30）菜油期货加权合约围绕5日均线博弈，价格仍处于高位区间震荡偏弱走势。当周成交221.5万余手，成交量略增，持仓35.1万手，持仓减少4.2万余手，资金呈流出状态，成交清淡
　　产业逻辑概述
　　国际方面：加拿大农业部（AAFC）最新报告将2024/25年度菜籽产量下调至1810万吨（此前预估1836.5万吨），同比减产1.24%，期末库存降至250万吨，库销比收紧至13.7%，支撑国际菜籽价格。受欧盟对俄罗斯农产品禁令及库存偏低影响，俄罗斯菜油对华出口量预计下降，加剧市场对远期供应担忧。NOAA预测拉尼娜现象在7-9月形成概率达69%，历史数据显示，拉尼娜现象期间加拿大菜籽减产概率达57%，叠加当前阿尔伯塔省已出现高温少雨迹象，后市天气炒作因素或升温。
　　国内方面：目前库存小幅回落，远期到港收缩。截至5月23日，全国菜油库存79.25万吨（周降1.7万吨），沿海油厂库存15.55万吨（周降0.5万吨），但库存仍处历史高位。进口方面，5月菜籽到港43万吨，6月预计45万吨，7月预计降至26.5万吨。受进口利润倒挂及反倾销调查影响，三季度菜籽到港量可能大幅下降。