1、中国股市“转型牛”的格局越来越清晰，战略看多2025。行情的关键动力来自无风险利率下降与风险认识的系统性降低。新兴科技是主线，周期金融是黑马。
　　2、通用质押式回购的准入有望拉平信用债ETF与底仓资产在回购功能性上的差异，更低的预期折算率波动水平有望降低正回购方的欠库风险与实际综合融资成本，使得投资者进一步增厚收益。