重点推荐：
　　1、宏观，宏观团队认为，关税缓和期，出口持续反弹，内需分化加剧。
　　2、海外策略，海外策略团队认为，①回顾2018-19年，中美贸易摩擦具有复杂性和长期性，资产价格表现也因此受到很大影响。②资产价格变化三点规律：一是其中长期走势仍取决于基本面，例如中国股市走势与国内基本面高度相关。③二是市场对于贸易领域负面信号的反应更加敏感，对于缓和信号相对平淡。④三是不同资产敏感度不同，股、汇更敏感，债市则影响较小，黄金配置价值随贸易摩擦持续而上升。
　　3、科技研究，科技研究团队认为，核能分为核裂变、核聚变，核裂变的燃料是铀，核聚变的燃料是氘和氚；氚在地球上储量极少，需要人为制造获取。对核裂变而言，铀矿是稀缺资源；对核聚变而言，氚是稀缺资源；在核聚变中造氚，相当于是在核裂变中挖铀矿。
　　4、金工，金工团队认为，我们通过细化财务亏损判别规则并引入待复核证券审核机制，对2025年6月主要市场指数成分股调整名单进行预测，并估算调整样本被动买入卖出金额。我们从全市场角度研究指数定期调样蕴含的投资机会，发现调入调出样本组合在指数调样不同时段表现出显著的Alpha收益特征，调整样本通过流动性冲击因子分组效果非常显著。2019年下半年以来，单次调样绝对收益18.36%、多空收益23.89%、超额收益15.10%，年度调样绝对收益40.09%、多空收益50.84%、超额收益33.47%。
　　5、敏华控股，轻工团队认为，内销业务保持门店扩张节奏，短期受到外界客观环境影响；外销业务保持快速增长