5月美豆和国内豆粕期货延续震荡走势，豆粕现货价格回落
　　2025年5月CBOT大豆冲高回落，价格重回前期震荡区间。美豆新作播种顺利的利空以及美豆出口改善、阿根廷暴雨的利多等交织，多空分歧较大，等待进一步指引。国内方面，豆粕现货价格回落，基差走弱。随着大豆通关检验时间恢复正常，大豆到港量增加，压榨量回升到220万吨高位。但豆粕和豆油累库压力不大，因下游补库和渠道库存补库需求释放。菜粕现货价格震荡回落，期货偏强运行，市场纠结于弱现实强预期。
　　棕榈油期价下挫，菜籽油表现坚挺
　　5月油脂市场分化，棕榈油先跌后涨，整体表现偏弱，菜籽油横盘运行，豆油偏弱震荡。豆棕价差缩小，菜豆价差扩大。题材上，棕榈油产地增产增库，4月产量环比增幅超过20%，超预期，打压BMD棕榈油价格。此外，原油价格冲高回落，美豆油2026年RVO掺混目标下调以及小型炼油厂13.6亿加仑生柴豁免等预期打压美豆油价格。受到进口成本回落影响，棕榈油、豆油偏弱运行。基差方面，随着大豆压榨增加、棕榈油进口量增加等，油脂库存攀升，基差偏弱运行。