外盘：5月，美麦、玉米先跌后涨。5月种植期天气情况良好，美麦单产预期达到创纪录水平，俄罗斯小麦产量恢复增长。美玉米种植初期天气良好，作物种植进度正常偏快，天气条件良好增加丰产的预期。美国大平原地区作物产量前景改善，作物巡查结果显示，小麦单产预计是53蒲，这是2021年以来的最高水平，19-24年的结果是44.3蒲，4月良好的天气遏制了干旱天气的影响。临近月末，玉米跟随小麦上涨，玉米种植率78%，去年是67%，5月末的降雨预计延迟播种，另外美国关税政策继续影响美玉米出口。
　　国内：优质玉米供应紧张，现货强、期货弱，5月玉米基差走强。截至5月29日，全国玉米周度均价2364元/吨，较上月涨60元/吨。玉米9月合约期价月度下跌30元/吨，产区基差走扩90元/吨，港口波动小基差平稳。5月最后一周，东北玉米价格稳中略显强。因期货价格运行相对稳定，东北贸易商低价出货积极一般，少部分产区价格适当性上调10元/吨。华北地区玉米价格窄幅调整，本地贸易商继续出货变现，但市场供应相对平衡，并未出现集中售粮的情况。销区市场玉米价格暂稳，下游对高价玉米接受度有限。新小麦持续上市，与玉米价差相对较小，饲料企业采购小麦替代玉米比例进一步增加。
　　期货：5月玉米期价高位震荡，现货市场情绪有所分化。5-6月，新麦上市，为迎接新麦供应，华北市场贸易商出玉米收小麦，陈粮供应预期增加。另外，在中储粮政策收储接近尾声之后，市场担心进口玉米拍卖供应市场，在这一利空传言引导下，市场中贸易商卖粮的积极性所有增加。5月最后一周，玉米7月期价连续多天震荡收盘接近十字星。在多空分歧加大的情况下，近月减仓上行端午假期前市场再度选择上涨，多方等待6月新麦上市玉米延续上行表现，空方在远期11月和1月合约上等待反弹做空机会。在目前政策摇摆期，暂短线参与。