宏观组。
　　1、2025年4月工业企业利润分析.展望后市，中美关税边际缓和短期内将推动出口成本下降、外需修复，叠加内需政策发力，工业企业利润增速、尤其是装备制造业有望延续回升态势。同时需要格外关注价格因素对利润的压制，PPI降幅扩大反映了终端需求偏弱及产能过剩因素等仍存在，或持续掣肘企业盈利上行。此外，5月下旬上中游高频数据提前进入淡季，或是基钦周期下行叠加此前出口抢跑的结果，同样表明若无增量政策，数据或延续走弱。
　　2、加密资产点评报告结论与启示：针对一季度流动性收紧带来的资金约束，收益率曲线处于极度平坦状态。一旦外部环境进一步变化，国内压力开始出现，甚至可能出现“倒挂”的风险。此次报告是对前期政策的一次方向性调整，预计未来货币当局对“量”的重视将超过“价”，流动性环境可望迎来阶段性宽松。对于市场而言，二季度短端投资胜率在进一步提升，哑铃型策略可以向短端倾斜。
　　策略组。
　　1、当前小盘因子交易集中度达到极限，量化新规即将实施，加大对操纵市场的处罚宣导有助于市场回归大盘、质量。证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动公募基金的更加重视在中长期视角战胜基准，长期战胜基准需要靠买入公司的内在价值的积累，目前来看最佳版本答案是300质量成长。近期AH溢价整体下行，恒生AH溢价指数创阶段新低，往后看弱美元趋势已成，人民币持续走强，中国核心资产有望继续受到追捧。
　　2、展望6月份，外部关税仍面临不确定性，对国内经济增长带来压力；有待更多政策端的支持实现内部的稳健增长，行业配置预计主要围绕国内自身发展阶段展开，重点关注产能出清拐点和新消费的崛起。
　　本报告为资料汇编，摘要部分风险提示，敬请关注相关报告