观点：左侧布局，注意风控
　　盘面点评：
　　国债期货低开后进一步下探，盘中随着A股涨幅扩大，跌幅进一步深化。午后期债低位震荡，尾盘跌幅扩大，长债大幅下跌。资金面压力边际缓和，银行间和交易所短端利率均小幅回落，央行公开市场净投放1115亿元，但对今天的行情影响并不大。
　　日内消息：
　　1.商务部对自欧盟进口相关白兰地反倾销调查将于2025年7月5日到期。目前，调查机关正在对欧盟出口商主动提交的价格承诺申请进行审查。调查机关将根据案件事实并在依法依规调查的基础上，作出最终决定。同时，我们对继续通过对话磋商解决经贸分歧持开放态度。
　　行情研判：
　　债市在连续几天的无序震荡后终于迎来了变盘时刻，理论上判决发布后海关会迅速落地，短期内带动风险偏好快速升温。但由于后续特朗普是否会有相应的应对措施，是否会再度引发行情方向变化着都有着较大的不确定性，当下从市场本身的角度出发可能会更好一些。
　　从价格来说，以T2509为例，当前的价格已经回到5月中旬中美会谈落地之后的低点，更低的支撑可能要看到4月2号之前。我们觉得当前的支撑具备一定力量：在4月2号之后除了关税，市场还经历了降息、经济数据的落地等，单纯因为关税无视其他的基本面影响因素计价的概率不大。反过来，如果真的在没有其他增量的情况下出现这样的走势，可能就是超跌入场的机会。
　　当前点位对于配置盘来说属于左侧机会，具备一定性价比的同时要警惕情绪带来的“最后一跌”。对于交易盘来说，随着波动放大以及泡沫的挤压，可以在设置好止损的情况下积极入场。
　　对于关税问题，目前已知美国政府可以通过贸易法122条实施最高15%，最长150天的关税，然后启动“301条款调查”，为后续征税做准备。仅仅是工具层面上的限制，目前来看不足以改变执政团队的贸易和外交政策。