【核心矛盾】
　　日内沪镍大跌2.1%，跌破12万关口，成本支撑短期或失效。镍矿方面供应有增量预期，菲律宾雨季影响逐步减弱，底部有所松动。镍铁价格止跌回调，不锈钢印尼方面有部分大厂流出减产消息，需求淡季情绪较为悲观。新能源链路受中间品影响价格企稳，但是短期影响有限。现货端当前位置成交较为火热.
　　【利多解读】
　　中美贸易达成关税协议
　　菲律宾政府拟于2025年6月禁止镍矿出口
　　【利空解读】
　　菲律宾雨季尾声，矿端供应逐步增加
　　不锈钢库存持续处于高位，需求无明显起色
　　多个不锈钢贸易国发起反倾销调查
　　整体新能源链路疲软或拖累产业链