棉花：承压运行
　　国内目前供需形势，4月底商业库存只有415万吨，工业库存95万吨，按照后面每月65万吨消费的话，到了8月底商业库存只有155万吨，去年同期是214万吨，23年炒作商业库存偏紧的年份是163万吨，显然今年比23年还紧张（紧张的原因，配额、进口棉少了，月消费量并不低，新疆上了很多产能），今年现货基差一直偏强就是这个原因，棉花基本面供应是偏紧的，涨跌还得看基本面形势，这是本年度的供应形势。到了01合约，新棉，目前新疆种植面积或有所扩大，新疆新开垦的地200万亩，去年种植番茄其他作物，应该都改种棉花，所以预计新棉丰产至750万吨，新年度就宽松了些，所以限制了涨幅。目前短中期上涨高度受限，一方面，临近6月，国际局势博弈，另一方面，到了7、8月份要谨慎，主要是原因是，此时又怕中美谈判不顺，会反复，届时会价格会有回落。就目前来看，远期国内丰产缓解紧张，多个50-70万吨。未来棉价格上涨的高度，受到宏观影响，7、8月后，谈判结果是怎样，如果大好，美联储又降息，世界经济好转，棉花回落后还可以继续涨一下，挑战15000-15100。如果谈判失败，全世界各种制裁，美国经济就衰退，中国也拖累，那就崩盘、价格会进一步往下走。所以，概括最保险的状态是，今年有反弹高点做好套保，以防止局势不稳定。（数据来源：中国棉花信息网TTEB）
　　◆ PTA：承压运行
　　原油方面：俄乌和谈加速，美伊谈判受阻，国际油价低位震荡。现货方面，截至20日PTA现货价格-140至4855。5月主港交割09升水80-160商谈及成交，6月主港交割09升水110-150商谈及成交。聚酯减产拖累情绪，绝对价格下跌，现货基差随月差走弱后修复，买盘情绪一般，成交多是刚需。（单位：元/吨）开工方面，受四川能投装置重启，产能利用率回升至78.38%；下游聚酯行业产能利用率为89.98%，较上周五-0.42%，综合供需去库减缓。聚酯产销方面，国内聚酯样本企业综合产销率34.1%，较前一交易日收盘数据下降1.2%。下游纺织企业心态谨慎，刚需补货，终端用户前期多已补仓，短期内询盘意愿不强，聚酯产销率小幅下降。总结：随着宏观利好逐步消化，且现货基差处于年内高点，下游企业面对高基差现货采购意愿不强，并且随着前期检修的生产企业逐步重启，PTA供需有转弱预期，若无新的利好，短期国内PTA市场或将持续承压。（数据来源：隆众资讯）