PVC：
　　5月27日PVC主力09合约收盘4793元/吨（-72），常州市场价4700元/吨（-60），主力基差-93元/吨(+12），广州市场价4750元/吨（-50），杭州市场价4720元/吨（-50）。PVC库存仍在高位但略低于去年同期，季节性去库过程中，前期基差走强给盘面一定的支撑。但中长期看，PVC需求在地产拖累下持续低迷，出口受反倾销和BIS认证等压制，出口以价换量持稳状态，且出口体量总体占比不大（12%左右），制品出口端关税影响仍存；供应端有不少新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高位，最近库存去化尚可但仍然高企。需求不足、产能过剩，供需宽松格局，但价格低位，基本面驱动有限，宏观主导。宏观面，中国将在90天内将对美国商品的关税从125%降至10%，美国将在90天内将对中国商品的关税从145%降至30%，短期关税缓和超过预期，但关税对需求的实质影响预计仍存。周末特朗普将对欧洲加征50%关税，落地或有利于短期中对美出口，后期关税谈判预计持续，继续，继续关注关税进展。国内数据数据有一定支撑，大规模刺激政策短期或难出台。弱成本、弱需求、高产量、高库存持续压制，绝对价格低位，基本面驱动不强，盘面偏震荡。继续关注宏观消息。
　　烧碱： 
　　5月27日烧碱主力SH09合约收2449元/吨（-37），山东市场主流价880元/吨（+20），折百2750元/吨（+62），液氯山东-150元/吨（+50）。5月27日开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格上调20元/吨，执行出厂820元/吨（折百2563元/吨）。截至20250522，隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.09万吨(湿吨)，环比下滑-3.59%，同比下滑2.25%。供应：6月仍有不少装置检修，利润尚可、开工高位，新装置有少量投产预期，库存中性。需求：关税影响烧碱下游非铝行业需求（如印染化纤），非铝有补库放缓，五月后步入淡季；氧化铝边际产能利润修复，可能复产，魏桥的烧碱送货量低位回升，关注是否继续涨价；海外有氧化铝新投产，烧碱出口存一定支撑，呈现阶段性签单。6月或呈现供需双弱，09终点目前预期不乐观。总的来看，目前现实强预期弱，盘面偏震荡。中期供应仍较为充足，需求增量有限，09中期仍高空为主，月差偏正套。关注魏桥送货量和库存去化情况，关注氧化铝投产开工和出口情况，关注液氯弱势对烧碱价格支撑的可能，关注6-8月检修规模和持续性。