【行情回顾】
　　5月，油脂整体维持窄幅震荡走势，其中棕榈油小幅上涨约0.7%，菜油上涨较多约1.91%，豆油下跌约-0.67%。5月中美贸易战阶段性缓和，以及美国生柴政策法案超预期等，原油以及美豆油波动较大，受此影响油脂整体反弹。之后随着宏观利好逐渐弱化、美国生柴传不及预期、OPEC+增产等，油脂短暂反弹后回落。在此期间，YP09一改此前顺畅走扩趋势，在-300附近震荡，菜油强预期之下走势较好使得菜豆、菜棕价差震荡上涨。
　　【市场展望】
　　短期，预计5月马棕继续累库，棕榈油报价或震荡偏弱运行。棕榈油基本面边际转弱，预计短期盘面仍维持震荡运行，趋势性行情暂无。目前市场仍关注美国生柴的落地情况，将对盘面造成较大扰动。短期盘面缺乏明显驱动，不过豆油下方支撑较强，短期维持震荡运行。国内菜油基本面变化不大，不过国内菜油将开始进入逐渐去库阶段，菜油在基本面边际好转的预期下以及产地菜籽旧作供应偏紧、欧洲地区较为偏干等，对菜油提供一定支撑。
　　【策略推荐】
　　1.单边：预计短期油脂还将会维持震荡运行，其中菜油存在利多支撑可考虑逢低试多，棕榈油基本面逐渐转弱或将偏弱运行，可考虑择机区间上沿逢高试空。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。
　　风险提示：政策因素扰动、棕榈油增产累库不及预期等。