基本面分析
　　国际市场：据外媒报道，拿督斯里StephenRundiUtom表示，砂拉越州已生产485万吨油棕鲜果串（FFB），较上年同期的447万吨增加8.6%。食品工业、商品和区域发展部长，同时也是砂拉越州土地发展局（SLDB）主席的Rundi表示，毛棕榈油（CPO）产量同样增长3.7%至91万吨。今年1-3月期间的出油率（OER）呈现下跌趋势，达到18.9%，上年同期为19.7%。“同样的，在此期间毛棕榈仁油的出油率从45.8%降至44.5%。”“下降的主要原因是大雨、洪水和正在进行的再种植计划产生不利影响。”
　　国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡小幅收涨。截至2025年5月23日（第21周），全国重点地区棕榈油商业库存33.87万吨，环比上周减少2.10万吨，减幅5.84%，整体上棕榈油库存仍处于历史同期较为偏低水平。产地报价持稳运行，进口利润倒挂有所收窄。现货市场变化不大，基差偏稳运行，关注后期国内买船及到港情况。从基本面上看，棕榈油仍缺乏明显的利多驱动，增产累库的预期下使得基本面或将边际走弱，短期窄幅震荡，可考虑择机寻找逢高试空机会。
　　今日豆油期价震荡小幅收跌。上周油厂大豆实际压榨量220.93万吨，开机率为62.1%，较前一周有所增加。截至2025年5月23日，全国重点地区豆油商业库存69.72万吨，环比上周增加4.09万吨，增幅6.23%，处于历史同期较为中性略偏低水平，基差有所下降。目前市场仍关注美国生柴的落地情况，将对盘面造成较大影响。基本面上，美豆逐渐播种，后期关注产地天气和播种进度。短期盘面维持震荡运行，持有YP09做扩可考虑部分止盈部分持有。
　　今日菜油期价震荡小幅收跌。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为6.7万吨，开机率17.86%，较前一周有所增加。截至2025年5月23日，沿海菜油库存77.9万吨，环比上周减少3.5万吨，仍处于历史同期高位。欧洲菜油FOB报价在1050美元以下，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1100附近。现货市场购销清淡，国内菜油基差有持稳运行。短期政策端扰动较多，单边维持大区间震荡，继续关注菜籽菜油买船情况及政策变动。
　　交易策略
　　策略推荐：
　　1.单边：预计短期油脂还将会维持震荡运行，其中豆油和菜油存在利多支撑，棕榈油基本面逐渐转弱或将偏弱运行，棕榈油可考虑择机在区间上沿寻找逢高试空机会。
　　2.套利：YP09可考虑-300、-400附近分批做扩。
　　3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)