日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：5月27日SHFE铜主力合约收于77,970元/吨，较前一日小幅回升，但仍处于近一周震荡区间。现货升贴水普遍走强，升水铜升水扩大至200元/吨，平水铜升水升至165元/吨，现货市场流通偏紧。LME铜0-3月基差维持31.14美元/吨高位，海外近端供应紧张。
　　持仓与成交：近期SHFE铜持仓量小幅收缩，5月27日库存环比减少至164,725吨，而LME库存进一步下降至32,833吨，总库存延续去化趋势。华北地区现货成交均价跌至78,255元/吨，贴水扩大至110元/吨，下游采购意愿偏弱。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：短期扰动加剧，高品位铜矿并购活跃，但新产能释放需数年。智利Escondida呼吁政策优化以应对矿石品位下滑，中长期供给瓶颈隐现。
　　需求端：国内现货升水坚挺但成交平淡，进口货源到港压制升水空间。海外宏观情绪受日美欧关税谈判进展提振，但国内电力、建筑等终端需求尚未显著回暖，华北地区贴水扩大，实际消费疲软。
　　库存端：全球显性库存持续去化，LME库存较5月21日下降8,385吨，SHFE库存减少4,100吨，COMEX库存增至175,631短吨，低库存格局对价格形成支撑。
　　市场小结
　　铜未来一周供给端受Kakula矿暂停、冶炼厂投产延后等扰动支撑；需求端国内弱现实与海外政策预期博弈；宏观层面日美关税谈判及美指承压利多风险偏好。