事件描述
　　公司2024年实现营业收入130.63亿元，同比-67.75%，实现归母净利-79.05亿元，同比208.32%，实现扣非归母净利-79.23亿元，同比-210.4%。2024Q4实现营业收入29.99亿元，同比-57.79%，环比-17.76%；实现归母净利-22.03亿元，同比-174.98%，环比-344.51%；实现扣非归母净利-21.86亿元，同比-171.26%，环比-323.58%。
　　事件评论
　　2024年公司业绩主要受到以下三点拖累：1、高价库存。2、2024一季度SQM税务会计处理拖累投资收益。3、年底奎纳纳二期项目终止计提大额资产减值。随锂价底部企稳、高价库存持续消化，公司低成本优势逐步凸显，实际经营业绩已呈现大幅改善。
　　资源端产销同比下滑，锂盐产销同比增长。2024年公司锂精矿销量74万吨，同比-12.5%，产量141万吨，同比-7.35%，24年底库存水平30万吨，较2023年底41万吨大幅下滑。随安居2.3万吨产能爬坡，公司2024年锂盐产销实现同比大幅增长：销量10.28万吨，同比+81.46%，产量7.07万吨，同比+39.44%。2024年实现锂盐产量逐季环比持续增长。2024年公司实现锂矿营业收入49.78亿元、营业成本18.06亿元，平均销售均价约949美元/吨，销售成本344美元/吨（7.1汇率计算）；锂盐营业收入80.75亿、营业成本52.32亿元，平均销售均价7.85万/吨、销售成本5.09万/吨。
　　受税务会计确认及锂价下跌影响，SQM贡献投资收益大幅拖累业绩。2024年SQM贡献投资收益-8.85亿元。SQM全年锂化工产品销量20.49万吨，实现净利润-28.85亿元，主要系2024Q1确认11亿美元所得税费用拖累影响。2025年SQM规划锂盐销量同比增加15%，其中Holland项目约1万吨LCE。
　　奎纳纳二期项目终止，计提大额资产减值损失。考虑到实际运营情况，公司决定终止奎纳纳二期项目运营并对在建工程账面价值计提全额资产减值损失。公司2024年计提资产减值损失21.14亿元，其中包括奎纳纳二期氢氧化锂项目相关资产减值损失14.12亿元，存货跌价损失及合同履约成本减值损失6.95亿元。考虑到澳洲锂盐厂实际运行效果并不理想，本次计提有望使公司甩掉包袱轻装上阵。
　　风险提示
　　1、新能源需求不及预期，锂价大幅下跌；
　　2、公司项目投产不及预期。