【行情回顾】 
　　5月USDA报告上调新季玉米面积，美玉米在底部震荡，下方440美分/蒲支撑较强。国内随着基层余粮的减少，玉米现货偏强，小麦与玉米价差继续缩小，小麦进入饲料粮增大，港口库存继续下降，玉米小幅上涨。07玉米受抛储消息及小麦替代影响高位回落，期现价差缩小，由于淀粉库存处于高位，07玉米与淀粉价差缩小。
　　【市场展望】 
　　国际方面，美玉米受关税及种植面积与天气的影响下，美玉米预计在440-500美分/蒲波动。进入6月，美玉米容易炒作天气。
　　国内方面，国内玉米供应偏紧，港口库存仍会继续下降，玉米现货仍有上涨空间。华北小麦6月陆续上市，华北小麦与玉米价差仍较低，小麦进入饲料行业继续增加。拍卖政策会增多，玉米抛储及糙米拍卖会提前，玉米现货上涨空间有限。对于淀粉，由于副产品价格稳定，淀粉企业亏损较大，开机率会继续下降，淀粉企业利润亏损会减少。6月淀粉仓单较高，短期会打压市场，但09玉米和淀粉价差会有做扩机会。
　　【策略推荐】 
　　1.单边：美玉米逢低做多。09玉米大概率2320附近支撑较强。
　　2.套利：09玉米和淀粉价差可以考虑逢低做扩。买入玉米现货空盘面07玉米持有。
　　3.期权：有现货企业可以冲高后卖出玉米看涨期权。
　　风险提示：天气炒作、拍卖因素扰动。