铜
　　【市场回顾】
　　1.期货：今日沪铜2506合约收于78210元/吨，跌幅0.08%，沪铜指数减仓644手至53.74万手。
　　2.现货：进口铜持续到货，现货升水走低，上海均价报升水150元/吨，较上一交易日下跌35元/吨。华北地区持货商有资金回笼需求让利出货，现货报贴水110元/吨，下跌20元/吨。广东报升水220元/吨持平上一交易日。
　　【重要资讯】
　　1.据乘联分会秘书长崔东树公众号数据显示，2025年1-4月中国汽车实现出口216万辆，同比2024年1-4月增速15%，4月中国汽车实现出口62万辆，同比增12%，环比增36%，同、环比走势总体较强;今年的主要动力仍是中国产品竞争力提升和全球南方国家市场的小幅增长，但俄乌危机下的俄罗斯市场的国际品牌全面被中国车替代的周期可能结束，减量巨大。2025年4月中国新能源汽车出口28.6万辆，同比增长38%，表现较好:2025年1-4月新能源汽车出口量86万辆，同比增30%，增速高于2024年1-4月的27%增速。
　　【逻辑分析】
　　本周关注Antofagasta与冶炼厂的年中谈判结果。comex与lme价差重回1000美元/吨，美国对精炼铜的虹吸仍在继续，全球供应错配，lme库存走低且库存集中度较高，挤仓风险增加。短期进口到货对国内升水形成一定的压力，但比值走低后，进口持续性不足，周一国内库存小幅下降0.02万吨到13.97万吨，目前库存远低于安全水平，市场可能会出现较长时间的back结构。需求方面，下游追涨意愿较差，进入消费淡季，光伏、电线电缆订单走弱，铜整体消费增速下降，但中美90天关税暂停内，需求仍将保持韧性。
　　【交易策略】
　　1、单边：铜价高位盘整。
　　2、套利：borrow策略继续持有。
　　3、期权：观望
　　(姓名：王伟投资咨询证号：Z0022141以上观点仅供参考，不作为买卖依据）