调研总结
　　终端抢出口情况：5月12日下午，中美双方发表中美日内瓦经贸会谈联合声明，自4月2日以来加征的关税大幅下降，今年中国对美新增关税降为为10%，美国对华新增关税幅度降为30%。据PP生产企业、物流生产企业等反馈，随着关税下降，有感受到抢出口现象，但只持续了三四天时间，主要是之前累积的订单，后续订单偏少，一方面是海运费上涨，另一方面是关税仍存在不确定性，海外买家采购谨慎。
　　PP出口情况：PP仍旧处于扩能周期，PP长期供大于求，企业都比较重视出口，但部分厂家由于定价比较高，出口比较受阻。同时由于新产能有规模效应，新的生产工艺，生产成本更低，且资金实力比较雄厚，更有优势，落后产能会被淘汰。
　　内需情况：多数企业反馈需求不如去年，内需表现比较差，没有亮点和增量可循。由于粒粉价差收窄甚至倒挂，粉料需求压缩比较明显，同时在整体经济效益比较差的情况下，企业低库存运作，中间环节减少，物流仓储企业也比较难受。
　　中美关税对丙烷的影响及厂家应对策略：
　　1）目前中国PP产能4559万吨，其中PDH制PP产能975万吨，占PP产能21%。2024年中国丙烷表观消费量3340万吨，产量466万吨，进口量2924万吨，出口量50万吨，进口依赖度高达87.5%，2024年进口美国丙烷2924万吨，占中国丙烷总进口量59.2%，占中国丙烷表需51.8%，因此中国对美国丙烷依赖度比较高。4月自中美加征关税以来，丙烷CFR华东价格从524美元/吨上涨至647美元/吨，随着中美关税大幅下降，丙烷价格目前回落至593美元/吨，PDH制PP利润目前为-394元/吨附近。
　　2）据调研企业反馈，4月中美关税，PDH企业没怎么停车，主要PDH企业丙烷都有一定富余，够用到6月中旬至6月底，随后中美联合声明发布关税就下降了。但丙烷以前是特惠关税1%，目前仍旧有加征的10%关税，总体关税税率11%，丙烷进口成本仍是上升的。
　　3）此前中美加征关税下，PDH生产企业主要有两种方式应对：一是采取换货操作，与国外商社换中东货，但成本也比较高。二是申请丙烷海关手册，做来料加工，但副产品氢气加多少关税海关没有明确的答复，在走着流程，目前没有紧迫性。来料加工的主要问题在于成品出口，一是海外出口渠道，二是海外需求能否承接大量的出口。
　　PP行情研判：PP仍旧面临较大的新装置投产压力，6-7月镇海炼化二期50万吨PP装置、宁波大榭90万吨PP装置、裕龙石化二线和四线共80万吨装置均有投产预期。从目前的检修计划看，存量检修自6月开始预计明显下降，开工存回升预期。而反观需求端，目前PP下游制品开工同期偏弱，结合本次调研情况看，内需表现依旧弱势，亮点和增量难寻，抢出口不具备持续性。PP中短期供需维持弱势，空单继续持有。由于原料端丙烷对美国进口依赖度较高，而与中东换货可能满足不了那么大的体量，进口来料加工面临成品出口问题，若关税再次大幅增加，PDH企业生产可能仍有压力，届时需要关注。