基本面分析
　　国际市场：SPPOMA数据显示，2025年5月1-25日马来西亚棕榈油单产减少1.06%，出油率增加0.34%，产量增加0.73%。AmSpec，马来西亚5月1-25日棕榈油出口量为991702吨，较上月同期出口的923893吨增加7.3%。
　　国内市场（P/Y/OI）：今日棕榈油期价震荡小幅收跌。截至2025年5月16日（第20周），全国重点地区棕榈油商业库存35.97万吨，环比上周增加2.24万吨，增幅6.64%，整体上棕榈油库存仍处于历史同期较为偏低水平。产地报价有所下降，进口利润倒挂有所收窄，据不完全统计昨日存在买船情况。现货市场变化不大，基差偏稳运行，关注后期国内买船及到港情况。从基本面上看，棕榈油仍缺乏明显的利多驱动，增产累库的预期下使得基本面或将边际走弱，短期窄幅震荡，可考虑择机寻找逢高试空机会。
　　今日豆油期价震荡小幅收跌。上周油厂大豆实际压榨量190.55万吨，开机率为53.56%，较前一周有所增加。截至2025年5月16日，全国重点地区豆油商业库存65.63万吨，环比上周增加0.19万吨，增幅0.29%，处于历史同期较为中性略偏低水平，基差有所下降。近日传国内大豆通关时间再次延长，部分油厂或缺豆停机，豆油累库速度或将放缓。目前市场仍关注美国生柴的落地情况，将对盘面造成较大影响。基本面上，美豆逐渐播种，后期关注产地天气和播种进度。短期盘面维持震荡运行，持有YP09做扩可考虑部分止盈部分持有。
　　今日菜油期价震荡小幅收跌。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为6.7万吨，开机率17.86%，较前一周有所增加。截至2025年5月16日，沿海菜油库存81.4万吨，环比上周减少2万吨，仍处于历史同期高位。欧洲菜油FOB报价在1050美元以下，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-1100附近。现货市场购销清淡，国内菜油基差有持稳运行。短期政策端扰动较多，单边维持大区间震荡，继续关注菜籽菜油买船情况及政策变动。
　　交易策略
　　策略推荐：
　　1.单边：预计短期油脂还将会维持震荡运行，其中豆油和菜油存在利多支撑，棕榈油基本面逐渐转弱或将偏弱运行，棕榈油可考虑择机在区间上沿寻找逢高试空机会。
　　2.套利：YP09可考虑部分止盈部分持有，OI 91仍可继续逢低做多。
　　3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)