工业硅
　　成本&利润：西南产区逐步进入平水期，电力成本逐步下移，北方高成本企业停产后，行业整体在产成本将下滑。成本端对硅价支撑不足。
　　供给端：非主产区开炉下调，西南产区开炉呈增量趋势。新疆地区开炉增加，四川地区开工平稳，新增产能稳定投放，预计月底满产，云南地区老旧产能改造，预计6月全面复产；非主产区来看，在国家反内卷呼吁下，预计针对非主产地区零散产能的政策补贴和优惠会有相应减少，迫使高成本、低效产能加速清退，上周福建、广西、东北等地开炉下调。
　　需求端：下游需求偏弱，市场成交不高，且多以低价成交为主。多晶硅厂维持大面积减产态势；有机硅降负生产；硅铝合金需求转淡，开工趋弱，对工业硅刚需采买。
　　库存：社会库存维持高位，短期去库压力较大。
　　市场展望：西南产区复产预期较强，叠加北方部分硅企开炉增加，供给端压力较大，需求端维持刚需采买，期现价格共振下跌，预计短期难有较大改善，期价运行区间7,000-9,000元/吨，策略逢反弹布空。后续持续关注硅企实际开工情况。
　　风险因素：宏观风险，硅企非预期减停产
　　多晶硅
　　供给端：行业自律减产持续，多数企业均按照配额进行生产，4月月产量维持在10万吨以内。5月开工增加并存，综合影响下预计产量环比小幅下滑至9万吨左右。
　　需求端：偏弱。远期组件订单明显减少，光伏组件价格维持跌势，5月交付的订单价格已明显下移，且有加速下行趋势；组件端对电池片需求减少，电池片库存抬升，价格下滑，5月排产降至59GW，但单月供过于求格局不改；需求疲软态势下，硅片价格全尺寸下移，减产预期较强，预计5月排产53-55GW左右。
　　库存：截至5月22日，多晶硅总库存26万吨；截至5月23日，多晶硅期货仓单共计470手。
　　市场展望：硅料与硅片排产同步下调，多晶硅供需双弱，期现价格共振下跌，但下游采买意愿依旧较低，暂无抄底备库预期。期货仓单逐渐显现，但与盘面持仓依然相差较多，06合约走势依旧具有较大不确定性，策略上考虑逢高空配07合约。后续持续关注仓单注册及厂家生产动态。
　　风险因素：宏观风险，下游需求不及预期。