主要逻辑
　　宏观：中美贸易关系缓解，关税影响暂告一段落。
　　原料端：维持趋松预期，目前国内炼厂原料库存27天左右，海外矿山虽有扰动，但影响较小。4月进口锌精矿大量到港，进口矿达49万吨，部分OZ矿已运至国内，Kipushi矿试单销售，Gamsberg、Antamina矿亦有招标，紫金矿业在俄控股的Kyzyl-Tashtyg铅锌矿将取消原定于6月暂停运营的计划，公司将维持矿山正常运转，矿端持续宽松。
　　成本利润：近期随着锌价重心下移，矿端对TC继续上调意愿不高，预计6月TC调涨空间相对有限，预计6月国产TC环比上调至3,650元/金属吨，进口TC环比上调至55美元/干吨。
　　供给端：TC稳中向好，炼厂生产积极性较高，部分检修企业陆续复产。预计5月月产维持在55万吨左右。
　　需求端：下游消费处于季节性淡季，前期锌价走弱时下游多有备库，近期以刚需采买为主。
　　库存：上周下游刚需备库，带动社库去化。
　　风险因素：宏观情绪，供给端扰动，下游消费超预期。
　　本周观点
　　随着关税风波暂告一段落，锌价走势回归基本面逻辑，当前锌市供强需弱，库存处于相对低位，预计短期锌价区间整理为主，运行区间21,500-23,000元/吨；中长期来看，TC易涨难跌，锌价支撑有限，策略以反弹布空为主。后续持续关注宏观及下游消费情况。
　　上周观点
　　反弹布空。