投资要点：
　　银行转债大股东“溢价转股”的动机
　　补充核心一级资本是银行转债发行的主要目的，因“溢价转股”产生的亏损部分大股东愿意承担。从操作节奏上，即将到期之际，部分公司会努力把握补充核心资本的最后机会。
　　维持股权比例，也是银行转债大股东大幅“溢价转债”的重要动机。
　　其他“溢价转股”情况的讨论
　　大股东愿意“亏损”转股，可能源于对未来正股上涨的信心充分，或者出于战略布局与长期收益考量。代表性案例为冀东转债、大秦转债。
　　对于持股比例高于30%的大股东，通过转债转股也许是更加容易的增持方式。南航转债、北港转债的“溢价转股”或与此有关。
　　市场策略：贸易战或回温，震荡思路应对
　　美对欧关税预期抬升，关注小盘企稳节奏。
　　本周转债价格和估值都有一定压缩，考虑到资金的低配情况，向下的调整风险相对可控。
　　结构上，把握期权的高性价比方向。
　　风险提示：基本面变化超预期、流动性变化超预期、监管政策超预期。