【行情复盘】
　　近一周股指总体走弱，沪指累计下行0.57%。期指主力合约全面下跌，尤其是IC和IM跌幅较大。成交持仓方面，四个品种期货日均成交持仓均有明显上升。
　　【重要资讯】
　　行业来看，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异小幅上升，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料、非银金融拖累300和50较多，汽车、有色金属则有支持，医药生物支持500和1000，电子对四大指数均有拖累。资金方面，主要指数资金日均全面流出。消息面上看，数据显示4月工业增加值、固定资产投资、社会零售消费增速较前期均有回落。需求走弱但产出表现依然超预期，与外需风险下抢出口、抢转口情况有关。外需波动仍是二季度经济关键影响。财政方面，4月财政收入和支出均加速，预算赤字减少但创历史同期最高。央行近一周公开市场操作净投放流动性9600亿元，短端资金利率低位持稳，对金融市场影响不大。同时央行周内投放5000亿1年期MLF。5月1年和5年LPR均下调10bp，与此前基准利率调降幅度一致。上海宣布增加数码产品购新补贴以刺激消费。其他宏观政策变动不大。总体上看，国内外经济改善节奏可能放慢，通缩风险仍需警惕。未来基本面焦点依然是需求特别是内需改善情况，同时继续观察外需风险是否持续缓和以及地产情况。海外方面，市场对美联储年内降息预期仍在2次左右，市场对6月降息期待不高，首次降息时间或推迟至9月。美股高位回落，人民币汇率震荡上行。地缘政治风险变动不大，避险情绪有所上升。
　　【市场逻辑】
　　数据显示国内经济基本面改善节奏放慢，但对市场利空暂不强。关税风险暂告一段落，但后期仍需关注影响。货币宽松以及其他对冲政策均为潜在利多因素。外盘影响偏空，汇率利多减弱，避险情绪结构性利空。长期来看，基本面风险再现，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动情况、地产是否修复等是关键。
　　【交易策略】
　　策略方面，股指受制于技术压力高位回落，暂时维持观望，调整结束企稳后加仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率绝对水平不低，反套和超额收益空间较大。跨期价差方面，IM06-09价差仍在高位附近，正套头寸观望，可准备减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续反弹，多头仓位仍持有，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；
　　上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；
　　中证500指数压力5830-5850，支撑5130-5160；
　　中证1000指数压力6200-6220，支撑5220-5250。