白糖：
　　【市场逻辑】
　　原糖期价延续回落，前夜收跌1.8%。近期原油期价走弱，国际糖市供需上暂无显著利好消息，期价延续震荡波动。巴西榨季初期数据不利但未改变市场丰产预期，多家机构预测2025/26榨季全球食糖供需将转为小幅过剩。5月以来巴西中南部地区天气干燥，有利于甘蔗收割，但是否好转还需等待巴西双周报数据的持续验证。国内方面，当前基本面暂无显著变化，现货端小幅下调但整体仍相对坚挺，个别制糖集团已售罄，但终端囤货意愿不足。云南省已收榨，初步预估产量在245万吨，创历史新高。近期云南糖成交放量增长，收榨后去库存进一步加快，全国库存处于历史低位。强现实弱预期，丰产预期压制期价，郑糖短期震荡中期偏弱。
　　【交易策略】
　　基本面暂无变化，丰产预期压制期价，中长期存走弱风险，建议空单继续持有，期权策略上可考虑卖出虚值看涨期权。郑糖主力合约支撑位5770-5800，压力位5900-5930。