聚烯烃：
　　【行情复盘】
　　期货市场：上周，聚烯烃震荡走弱，价格重心小幅回落，LLDPE主力合约收7085元/吨，周跌2.48%，持仓变化-2154手，PP主力合约收6948元/吨，周跌2.44%，持仓变化+52349手。
　　现货市场：上游厂商下调出厂价，下游工厂多谨慎观望，市场交投清淡，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在7150-7750元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7050-7230元/吨，华东拉丝主流价格在7050-7250元/吨，华南拉丝主流价格在7120-7350元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）供给方面：聚乙烯检修集中，供应小幅收缩；PP后期重启装置增加，供应存小幅回升预期。截至5月22日当周，PE开工率为74.36%（-1.98%），PP开工率77.64%（-1.08%）。
　　（2）需求方面：季节性淡季，下游订单跟进不足，需求表现疲软。截止5月22日当周，农膜开工率18%（-2%），包装51%（持平），单丝46%（-1%），薄膜44%（持平），中空45%（+1%），管材37%（持平）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率47%（+1%），BOPP开工率57.12%（+3.54%）。
　　（3）库存端：2025-05-23，两油库存79.5万吨，较前一交易日环比持平，周环比+1.00万吨。截止5月23日当周，PE贸易库存14.06万吨（1.246万吨），PP社会贸易库存4.725万吨（-0.07万吨）。
　　（4）成本端：美国商业原油库存增长，叠加市场担忧OPEC+继续增产，油价下跌走弱。
　　（5）4月PE进口量为125.98万吨，环比增长14.42%，同比增长15.21%；1-4月PE累计进口量为489.69万吨，同比增长8.50%；4月PE出口量为9.33万吨，环比下降13.73%，同比增长2.90%，1-4月累计出口量为31.01万吨，同比下降0.11%。
　　（6）4月初级形状的聚丙烯进口量为17.94万吨，环比下降7%，同比下降5.48%，1-4月累计进口量为72.89万吨，同比下降6.48%；4月初级形状的聚丙烯出口量为25.30万吨，环比下降11.20%，同比增长11.60%，1-4月累计出口量为90.38万吨，同比增长14.17%。
　　【市场逻辑】
　　聚乙烯装置检修增多，供应压力稍有缓解，PP供应仍充裕，下游季节性淡季，需求表现疲软，聚烯烃供需宽松，对价格支撑不足。成本端，市场担忧OPEC+继续增产，叠加关税风波再起，油价回落调整，对其支撑不足。
　　【交易策略】
　　供需偏弱，叠加成本支撑不足，预计聚烯烃短期震荡偏弱调整，建议偏空对待。套利方面，因关税担忧再起，多L空PP跨品种套利平仓离场。期权方面，建议上游企业继续持有买入看跌期权。LLDPE参考撑位6900-6950元/吨，压力位7350-7400元/吨；PP参考支撑位6800-6850元/吨，压力位7100-7150元/吨。
　　苯乙烯：
　　【行情复盘】
　　期货市场：上周，苯乙烯价格震荡回落，价格重心小幅下行，EB06合约收7439元/吨，周跌3.94%，持仓变化-123491手。
　　现货市场：苯乙烯现货价格震荡走弱，截止上周五，华东市场价格为7800元/吨，华南市场价格为7810元/吨。
　　纯苯现货市场：现货价格偏弱调整，截止上周五华东市场价格5980元/吨，周环比下降190元/吨。
　　【重要资讯】
　　（1）成本端：美国商业原油库存增长，叠加市场担忧OPEC+继续增产，油价下跌走弱。
　　（2）供应端：当前装置检修集中，供应维持低位，后期存小幅回升预期。江苏45万吨/年PO/SM装置于3月4日停车，目前计划6月1日开始垫料，预计6月15日附近出产品；大庆石化10万吨装置5月21日重启；扬子巴斯夫12.5万吨装置4月7日停车，5月20日重启；利华益72万吨装置5月7日停车，5月22日重启；浙江2线60万吨/年乙苯脱氢苯乙烯装置5月18日附近按计划停工检修，预计6月中旬重启；恒力72万吨装置5月13日停车，初步计划检修至6月中旬；巴陵石化13万吨装置4月19日停车，计划检修2个月。截止5月22日，周度开工率70.29%，周度环比-0.22%。
　　（3）需求端：需求稳中小幅走弱。截至5月22日，PS开工率59.96%，周度环比+3.75%，EPS开工率57.82%，周度环比-1.54%，ABS开工率59.48%，周度环比-4.51%。
　　（4）库存端：5月21日，华东港口库存为5.49万吨，周环比累库0.18万吨，5月14日至5月20日华东主港抵港3.50万吨，提货3.32万吨，下周期计划到船3.30万吨。
　　【市场逻辑】
　　装置检修集中，供应维持低位，苯乙烯当前供需偏强，对价格有支撑，但根据装置检修计划，后期供应存低位回升预期，成本端，市场担忧OPEC+继续增产，且欧美关税担忧再起，油价回落调整，对苯乙烯支撑不足。
　　【交易策略】
　　后期供应有小幅回升预期，叠加成本支撑不足，建议偏空对待。期权方面，建议上游企业继续持有看跌期权，及时锁定利润，苯乙烯主力期货合约参考下方支撑位6900-6950元/吨，参考压力位7750-7800元/吨