宏观面穆迪将美国主权信用评级从最高级下调引发关注，加上市场传出大量美债即将到期消息，以及国会通过特朗普新的减税法案，市场担忧未来可能进一步影响美国债务膨胀，回避美国资产意愿提升，美指周内回落。同时周末美国制造业PMI表现较好，给到金属支撑。基本面，供应端电解铝产能主要是山东及新疆的产能置换，理论产能并未明显变化，供应预计稳定。消费端，三方调研数据显示周度铝下游加工开工率环比微降，各板块仍显分化。上周铝库存维持去库，其中电解铝锭库存55.7万吨，较上周四减少2.4万吨；国内主流消费地铝棒库存13.08万吨，较周四减少0.74万吨。
　　综上，宏观面围绕美国债务上限问题，市场担忧情绪有所升温，不过美国制造业PMI数据较好，且利率如果快速上行，引发金融市场波动不排除美联储提前释放转鸽信号，宏观整体喜忧参半。基本面供应端后续基本已置换产能为主，供应稳定。消费端光伏抢装机已告一段落，出口因暂时关税延期预期仍有韧性，消费虽有季节性淡季预期，不过走弱速度预计不快。铝价我们看好仍在当前区域震荡为主。
　　风险因素：美国关税及财政问题、消费超预期