「周度要点小结」
　　价格：前期宏观利好消化，基本面持续偏弱，本周PVC期货震荡下跌。截至2025年5月23日收盘，V2509合约报4854元/吨，较上周收盘下跌1.88%。
　　基本面：供应端，本周陕西金泰30万吨、新疆宜化30万吨装置停车检修，前期停车的信发华兴40万吨装置影响扩大，产能利用率环比-1.51%至76.19%。需求端，本周PVC下游开工率环比+0.48%至46.93%，其中管材开工率环比-3.75%至45.31%，型材开工率环比+3.7%至39.6%。截至5月22日，PVC社会库存环比上周-2.84%至62.33万吨，维持去化趋势，库存压力不大。成本方面，本周西北电石价格下跌，电石法PVC全国平均成本下降至5265元/吨；受乙烷价格下调影响，乙烯法PVC全国平均成本下降至5523元/吨附近。由于成本跌幅较大，本周电石法、乙烯法PVC利润小幅修复。
　　展望：烧碱现货走强，氯碱企业“以碱补氯”再现，液氯积压或导致PVC供应被动上升。前期宏观利好消化，同时传统消费淡季来临，下游开工缺乏提升动力。出口方面，印度市场受BIS认证、反倾销税不确定性以及雨季影响扰动；越南与美国第二轮贸易谈判结束，越南表示仍有未解决问题需进一步商谈，关注后续进展。成本方面，电石上下游生产恢复，供需博弈加强；乙烯美金市场仍僵持，价格或区间小幅波动。V2509短期预计偏弱震荡，下方关注4800附近支撑，上方关注4930附近压力。