「周度要点小结」
　　价格：前期宏观利好情绪减弱，基本面未得到显著改善，本周PP2509震荡下跌。截至2025年5月23日收盘，PP2509合约报收于6948元/吨，较上周收盘下跌2.04%。
　　基本面：供应端，本周绍兴三圆、东华能源等装置重启，恒力石化、东莞巨正源等装置停车，产量环比+0.36%至75.13万吨，产能利用率环比+0.27%至76.83%。需求端，节前部分下游需求释放，PP下游平均开工率环比+0.89%至50.72%。本周PP商业库存环比-2.61%至81.67万吨，维持去化趋势，库存压力不大。石化企业积极去库，生产企业库存环比-4.63%；宏观情绪减弱，中间商积极出货，下游企业低位刚需采购，贸易商库存-3.66%；海外需求偏弱，国内资源向港口转移减少，港口库存-6.50%。本周油制PP成本上涨至7187.45元/吨，煤制PP成本下降至6183.24元/吨，PDH制成本下降至8042.64元/吨附近，油制、煤制、PDH制利润不同程度上升。
　　展望：下周燕山石化12万吨装置计划停车，惠州立拓15万吨装置计划重启，供应端预计维持小幅增量趋势。宏观利好情绪消退，下游、终端采购偏谨慎。随着下游进入传统消费淡季，需求端疲势预计维持。成本方面，OPEC+讨论7月实施第三次连续增产，中东地缘政局存在恶化风险，国际油价震荡对待。PP基本面偏弱，但09合约盘面贴水较深、价格低位，谨慎看空。下方关注6920附近支撑。