贵金属观点
　　利率影响
　　5月23日当周，1年前美债收益率上涨2个基点至4.15%，10年期美债收益率上涨8个基点至4.51%，20年期美债收益率上涨11个基点至5.03%。周内20年期美债拍卖遇冷后，长端收益率跃升，基准10年期美债收益率周内一度涨至4.63%，为二月中旬以来最高水平。另据外媒报道美联储在5月也存在一定买入长端美债的计划，这样的行为基本可视之为“QE”。
　　通胀影响
　　5月23日当周，Breakeven inflation rate（通常用于反映市场对于通货膨胀之预期）较前一周下降1个基点至2.33%。而美联储主席鲍威尔提及的可能会对政策利率制定的框架进行调整则或许会容忍更高的通胀水平，同时原油价格最近也有所回升，叠加关税以及特朗普减税政策的影响，因此未来通胀预期或仍继续走高。
　　汇率影响
　　中性
　　5月23日当周，美元指数下降1.84%至99.12，1年期欧美公债利差上周收于2.3002%，较此前一周上涨2个基点。10年期公债利差收于1.7926%，较此前一周上涨4个基点。由于目前特朗普减税政策令市场对未来美国财政状况进一步担忧，美元预计短期内难有强势表现。
　　避险需求
　　当下由于特朗普减税政策以及美债标售相对较差的因素，使得市场对于未来展望担忧加剧。叠加中东地区地缘因素依然多变，因此目前避险需求对于金价的支撑作用同样有所回升。
　　ETF持仓
　　中性
　　5月24日当周（目前最新）黄金SPDRETF上涨3.73吨至922.46吨，而白银SLVETF持仓出现302.60吨的上涨至14,217.50吨。此外，中国央行连续第六个月增持黄金储备。不过CFTC投机多头净持仓则是较高位下降了约30%。
　　金银比价
　　逢低做多
　　当下由于特朗普减税政策以及美债标售相对较差的因素，使得市场对于未来展望担忧加剧，预计短时内黄金价格走势或强于白银。
　　评价/策略
　　谨慎偏多
　　黄金：谨慎偏多
　　目前特朗普“美丽大法案”通过，但却引发了市场对美国政府债务的进一步担忧。而与此同时，长期美债标售情况的相对惨淡以及外媒所报美联储可能在5月进行了买入长期债券的计划。这些因素都使得黄金受到支撑。目前操作上黄金仍然建议以逢低买入套保为主，买入区间在770元/克-775元/克间。
　　白银：谨慎偏多
　　白银价格在黄金走高的情况下同样维持偏强态势，但市场目前对于下半年光伏板块的表现或存疑虑，不过就目前操作上，目前白银同样建议在7,950元/千克至8,000元/千克间逢低买入套保。