市场要闻与重要数据
　　原料与价差：泰国胶水62.75泰铢/公斤（+0.00），泰国杯胶53.95泰铢/公斤（-0.10），云南胶水14200元/吨（+0），海南胶水14300元/吨（+0），RU基差-85元/吨（-25），NR基差156元/吨（+66），BR基差50元/吨（-155）。
　　现货方面：云南产全乳胶上海市场价格14450元/吨，较前一日变动-300元/吨。青岛保税区泰混14420元/吨，较前一日变动-130元/吨。青岛保税区泰国20号标胶1780美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶1720美元/吨，较前一日变动+0美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12700元/吨，较前一日变动+0元/吨。
　　供应方面：天然橡胶青岛港口入库率6.30%（+0.63%），其中一般贸易入库率6.14%（+1.06%），保税库入库率7.04%（-1.54%）；高顺顺丁开工率75.57%（-3.63%），高顺顺丁产量30342吨（-1458.00）。
　　生产利润方面：泰国STR20#生产毛利为-1178.00元/吨（+74.00），泰国RSS3生产毛利为1667.00元/吨（-37.00）;顺丁橡胶生产毛利为-615元/吨（+0），碳四抽提法丁二烯生产毛利为3475.54元/吨（+107.80）。
　　需求方面：全钢胎开工率62.09%（+2.21%），半钢胎开工率73.74%（+3%）。山东省全钢胎库存天数为42.86天（+0.09），山东省半钢胎库存天数为47.00天（+1.22）。
　　库存方面：青岛港口天然橡胶库存为614189吨（-4504），天然橡胶社会库存为1342455吨（-13072），上海期货交易所RU库存为199540吨（-730），NR期货库存为43544吨（-26713）
　　上游丁二烯港口库存28200吨（-2670）；顺丁橡胶生产企业库存27000吨（+350）；顺丁橡胶贸易商库存5800吨（+330）。
　　市场分析
　　天然橡胶：海内外原料价格均表现较为坚挺，或反映当下原料产出有限，目前主产区主要受降雨的干扰，雨水结束后将有利于产量的回升，总体供应回升预期未改。我国4月天然橡胶进口52.32万吨，环比减少11.93%，同比增加41.64%，同期累计进口量基本持平于2023年。反映海外产区逐步摆脱异常天气的影响，供应释放正常；国内近期青岛港口入库率也呈现环比增加走势。下游轮胎需求没有亮点，但中美贸易缓和后或仍有抢出口的支撑，短期需求有改善预期，或支撑下游轮胎厂开工率维持一定水平。
　　丁二烯橡胶：随着上游原料价格的重新回落丁二烯橡胶成本端支撑减弱；天然橡胶价格的弱势，近期天然橡胶与顺丁橡胶的价差持续回落，丁二烯橡胶下游替换需求的支撑也将逐步减弱。基本面来看，后期燕山石化将迎来大修，且上游亏损依然使得民营装置负荷较低，总体供应压力偏小且下周产量环比或继续下降。下游半钢轮胎工厂反馈订单偏弱，预计下周轮胎厂开工率难以继续回升。
　　策略
　　RU及NR中性。海内外原料价格均表现较为坚挺，或反映当下原料产出有限，目前主产区主要受降雨的干扰，雨水结束后将有利于产量的回升，总体供应回升预期未改。我国4月天然橡胶进口52.32万吨，环比减少11.93%，同比增加41.64%，同期累计进口量基本持平于2023年。反映海外产区逐步摆脱异常天气的影响，供应释放正常；国内近期青岛港口入库率也呈现环比增加走势。下游轮胎需求没有亮点，但中美贸易缓和后或仍有抢出口的支撑，短期需求有改善预期，或支撑下游轮胎厂开工率维持一定水平。多空纠结，预计胶价延续震荡走势。
　　BR谨慎偏空。随着上游原料价格的重新回落丁二烯橡胶成本端支撑减弱；天然橡胶价格的弱势，近期天然橡胶与顺丁橡胶的价差持续回落，丁二烯橡胶下游替换需求的支撑也将逐步减弱。基本面来看，后期燕山石化将迎来大修，且上游亏损依然使得民营装置负荷较低，总体供应压力偏小且下周产量环比或继续下降。下游半钢轮胎工厂反馈订单偏弱，预计下周轮胎厂开工率难以继续回升，供需呈现两弱格局，预计丁二烯橡胶偏弱运行为主。
　　风险
　　上游原料价格变化，国内外橡胶主产区天气变化，国储政策变化、宏观氛围给予的需求预期变化。